20210505-华安期货-饲料养殖周报_库存降幅明显_蛋价继续反弹_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡偏强的走势，豆粕、玉米、鸡蛋及生猪价格均受到国内外供需变化和市场预期的影响，出现不同程度的反弹。同时，市场对期权策略的关注度提升，波动率变化为投资者提供了新的操作思路。

主要观点

1. 豆粕市场

• 价格走势：受美豆价格偏强运行影响，国内豆粕价格短期维持震荡偏强。
• 供需情况：国内油厂大豆压榨量处于低位，豆粕成交有所好转，库存小幅下降。
• 影响因素：随着南美大豆集中到港，7月份前豆粕基差或延续偏弱走势。
• 投资建议：短期豆粕价格随外盘偏强震荡，波动率偏低，可尝试买入看涨期权获取波动率和方向收益。

2. 玉米市场

• 价格走势：五一假期期间美盘玉米创新高，带动国内玉米价格反弹，预计节后继续反弹。
• 供需情况：国内玉米库存基本稳定，南方库存偏低，推动南北价差增大。
• 影响因素：一季度进口玉米大量到港，预计供应紧张状况将缓解。
• 投资建议：玉米09合约走势偏强，波动率回落，市场面临方向性选择，可尝试卖出期权收取权利金。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：现货蛋价持续反弹，中间库存降幅明显，五一节后下跌空间不大。
• 供需情况：蛋鸡去产能基本结束，存栏处于低位，市场备货需求推动价格上涨。
• 投资建议：鸡蛋现货价继续上涨，期价反弹幅度更大，基差继续收窄，建议关注反弹走势。

4. 生猪市场

• 价格走势：五一假期期间市场备货增加，需求阶段性上升，预计南方猪价有所反弹。
• 供需情况：长期来看，养殖利润收窄，补栏积极性低，受猪瘟疫情影响，生猪存栏恢复不理想。
• 投资建议：09合约存在支撑，暂不做空，建议关注政策和市场情绪变化。

关键信息

国际市场动态

• 美豆：天气寒冷导致播种进度放缓，旧作供应紧张，价格继续上涨。
• 美玉米：五一期间涨幅明显，带动国内玉米价格反弹。
• 巴西大豆出口：4月出口量刷新月度纪录，5月出口预计减少，主要因缺乏中国买家。
• 阿根廷大豆：收割进度远低于去年同期和五年均值，供应偏紧。

国内市场动态

• 大豆到港：4月预报到港759.7万吨，5月预计到港1070万吨，6月预计930万吨。
• 豆粕库存：截至4月23日，国内油厂豆粕库存64.9万吨，较上周微增，但较去年同期大幅上升。
• 玉米库存：广东港玉米库存为80.1万吨，与上周持平，但较去年同期偏高。
• 鸡蛋库存：经过前期去库存，中间库存降幅明显，预计节后蛋价延续反弹。

期权策略

• 豆粕：波动率上扬，建议买入看涨期权。
• 玉米：波动率回落，建议卖出期权收取权利金。

下周关注重点

• USD月度供需报告：将对美豆、玉米等农产品价格产生重要影响。
• 天气与播种进展：美豆种植率偏低，可能影响后续供应预期。
• 政策变化：五大区分区防控政策可能对生猪价格产生短期提振作用。
• 市场情绪与需求变化：五一节后市场备货需求和政策预期将影响价格走势。

数据来源与编制信息

• 数据来源：同花顺、天下粮仓、USDA等。
• 编制人员：
  • 李伟 首席分析师 F0283072/Z0010384
  • 沈秋怡 分析师 F3037617/Z0014816
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

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