20260306-格林期货-养殖月报_基层售粮加速_玉米或阶段回调_现货卖压累积_生猪近弱远强_养殖淘鸡放缓_蛋价低位运行_35页_5mb

格林大华期货养殖月报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年2月玉米、生猪和鸡蛋期货市场的运行情况，并对3月市场走势进行了展望，同时提出了相应的交易策略和风险提示。

主要观点

玉米

• 现货走势：2月玉米现货持续上涨，阶段性供需错配支撑节后上涨，锦州港平舱价涨至2390元/吨。
• 期货走势：玉米期货2605合约月涨幅 $3.6%$，收于2360元/吨。
• 供需分析：
  • 国内玉米产量基本能覆盖消费，产需基本平衡。
  • 国际玉米供给压力同比下降，但美玉米新年度供给压力凸显。
  • 3月需关注下游建库力度及基层售粮节奏。
• 品种观点：短期现货或震荡偏强，中期关注政策粮拍卖节奏，长期维持替代+种植成本的定价逻辑。
• 交易策略：中期维持宽幅区间交易，短期关注气温上升带来的卖压及下游补库博弈，2605合约压力关注2400，支撑关注2350-2370。
• 风险因素：生猪疫病、进口政策、政策粮源拍卖节奏及规模、下年度玉米产量/种植成本。

生猪

• 现货走势：2月生猪价格持续下跌，河南生猪价格从12.48元/公斤跌至10.8元/公斤。
• 期货走势：生猪期货2605合约月跌幅 $1.42%$，收于11485元/吨。
• 供需分析：
  • 能繁母猪存栏降至3961万头，为正常保有量的 $101.6%$，降幅不及预期。
  • 新生仔猪数据持续增加，2026年3月前生猪出栏供给仍处高位。
  • 春节后供强需弱矛盾凸显，猪价延续弱势。
• 品种观点：短期供强需弱格局持续，中期关注二育及冻品入库情绪，长期母猪存栏降幅不及预期，供给减幅或不及预期。
• 交易策略：维持底部区间交易思路，2605合约支撑关注10500-11000，压力关注11500；2607合约支撑关注12000，压力关注12500；2609合约支撑关注13000，压力关注13500。
• 风险因素：生猪疫病、进口政策、政策粮源拍卖节奏及规模、下年度玉米产量/种植成本。

鸡蛋

• 现货走势：2月鸡蛋价格震荡走弱，河北馆陶蛋价从3.33元/斤跌至2.78元/斤。
• 期货走势：鸡蛋期货2603合约月涨幅1.73%，收于3002元/500KG。
• 供需分析：
  • 25年底蛋价快速拉涨，淘鸡节奏放缓，供给压力后移。
  • 3月在产蛋鸡存栏环比增加，供给压力明显，蛋价低位运行。
  • 蛋鸡养殖行业规模化率提升，头部效应明显。
• 品种观点：短期淘鸡日龄止跌回升、鸡苗补栏环比增加，供给压力后移；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期。
• 交易策略：短期关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3250-3300，支撑关注3150；2605合约压力关注3400-3450，支撑关注3300。
• 风险因素：疫情、鸡苗补栏节奏、饲料成本、养殖端情绪。

关键信息

国内玉米供需格局

• 25/26年度：玉米产量基本覆盖消费，产需基本平衡。
• 进口情况：进口玉米限制政策延续，短期影响有限，但需关注政策变化。
• 库存情况：南北港口玉米库存量为258.6万吨，周环比增加 $0.31%$，同比下降 $60.46%$。
• 补栏情况：3月为补栏旺季，预计鸡苗销量继续增加。

生猪供需因素

• 能繁母猪存栏：2025年12月降至3961万头，为正常保有量的 $101.6%$，降幅不及预期。
• 新生仔猪数据：1-9月环比持续增加，仅7月下降，对应3月前出栏供给仍处高位。
• 冻品库存：2025年冻品库容率较低，3月部分企业开始入库，但影响有限。
• 出栏体重：当前出栏体重居高不下，对猪价形成压力。

鸡蛋供需因素

• 在产蛋鸡存栏：2月约为13.5亿只，环比增加 $0.6%$，3月理论预估值为13.42亿只。
• 蛋价走势：受供给压力后移影响，蛋价低位运行。
• 蛋鸡存栏结构：主产蛋鸡占比下滑，后备蛋鸡占比提升。
• 鸡苗价格：3月5日鸡苗价格为3.63元/羽，环比上涨 $9.3%$。
• 饲料成本：2月饲料成本为3.02元/斤，对蛋价影响有限。

风险提示

• 宏观政策：地缘政治冲突、中美贸易谈判进展、国内产业政策变化。
• 产业政策：玉米进口限制、政策粮源投放、去产能政策。
• 疫病形势：生猪疫病、鸡苗疫情等。
• 市场情绪：养殖端情绪变化、下游补库情绪、冻品入库节奏。
• 库存变化：玉米、鸡蛋库存水平变化对价格的影响。

交易策略建议

总结

本报告综合分析了玉米、生猪和鸡蛋品种的供需格局、价格走势及交易策略，指出当前市场处于阶段性供强需弱状态，短期内价格可能受库存及政策影响波动，中期需关注政策粮拍卖及供给变化，长期则需关注产业整合及成本因素。投资者应密切关注政策动向、库存变化及市场情绪，合理制定交易策略。