20230709-华联期货-甲醇周报_供应增加_基差走弱_5页_827kb

甲醇市场分析总结

主要观点

• 成本端：

  • 煤制甲醇利润为-344元/吨，静态估值偏低，整体成本端不具备竞争力。

• 供需关系：

  • 下游利润方面，甲醇制烯烃利润好转，尤其是LLDPE利润为226元/吨。
  • 供应端，甲醇开工率预计下周上升至同期高位，7月进口量上升至125万吨，供应压力加大。
  • 库存方面，企业库存处于低位，但港口库存有上升压力，沿海消费下降，港口可能继续累库。
  • 需求方面，MTO开工率小幅上升，但整体需求一般，需关注后期需求恢复。

• 技术面：

  • 甲醇价格窄幅震荡，技术面暂无明显趋势。

操作建议

• 趋势策略：逢高偏空操作，9月合约压力位2200元/吨，建议卖出MA309-C-2200期权。
• 套利策略：暂无推荐。

重点关注及风险因素

• 煤价、天然气、原油价格走势。
• MTO开机率变化及开工率回升情况。

基本面分析

1. 供应情况

• 产量：本周甲醇产量15280万吨，环比小幅下降；下周产量预计增至16464万吨，产能利用率升至79.12%。
• 进口：7月进口量预计125万吨，高于前期预期。

2. 库存情况

• 企业库存：样本企业库存增至3728万吨，订单下降明显。
• 港口库存：港口库存升至中等偏低水平，预计未来累库压力增加。

3. 需求情况

• MTO负荷：MTO开机率环比上升，但整体需求仍一般。
• 乙烯产量：2023年5月乙烯产量环比下降，甲醇需求承压。

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