20230326-创元期货-甲醇周报_供应增加_港口累库_18页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2023年3月26日发布的甲醇周报显示，甲醇市场在供应、库存和需求方面呈现出多方面的变化，整体市场趋势偏弱，后市预计震荡偏弱。

主要观点

供应端分析

• 产量上升：全国甲醇周度产量达到158.4万吨，环比上周增加3万吨，近一个月产量持续上升，环比上月增加9万吨。
• 开工率提升：全国甲醇开工率升至76.88%，环比上周上升1.4%。其中，华东地区开工率64.4%，西北地区开工率85.1%，环比上周增加1.5%。
• 装置重启预期：下周预计有部分装置重启，包括久泰新材料和内蒙古远兴，涉及产能约478万吨，供应将进一步恢复。
• 到港量平稳：本周到港量略有增加，但整体处于历史中枢位置，华东到港量为27.38万吨，与上周持平；华南港到港量减少至2.82万吨。
• 运输利润变化：山西、关中等地区运往华东的运输利润基本为负，但亏损幅度有所减少，内蒙古运往华东略有利润。

库存端分析

• 库存逆转：全国总体库存为112.7万吨，环比上周增加4万吨，去库趋势逆转，开始累库。
• 地区库存变化：
  • 内陆地区库存稳定在41万吨，去库速度减缓，有累库趋势。
  • 港口地区库存开始增加，累库4万吨左右，整体港口库存为71.6万吨。
  • 江苏港口库存延续去库1万吨，目前库存33万吨。
  • 浙江港口库存大幅增加7万吨，达到28万吨。

需求端分析

• 开工率平稳：全国甲醇制烯烃开工率83.62%，环比上周上升0.7%。西北地区开工率稳定在93.05%，华东地区开工率升至71.23%。
• MTO装置亏损：MTO装置利润大幅亏损，亏损幅度达到848元/吨，压制开工积极性。
• 油制利润回升：油制利润回升至盈亏线附近，对MTO装置形成竞争压力。
• 下游采购增加：甲醇制烯烃采购量有所增加，华东地区增加5万吨左右，达到23.2万吨；传统消费采购量保持平稳。

关键信息

• 市场走势：甲醇主力合约本周整体偏弱，周五收盘价2505，较前一周五下跌2元。
• 成本端：煤炭价格维持稳定，但后市预期不佳，成本支撑较弱；煤制利润继续减亏，气制利润下降，焦炉气制接近盈亏平衡。
• 后市展望：供应端恢复加快，但成本支撑不足；需求端受MTO装置亏损影响，开工率不乐观，预计后市震荡偏弱。

图表支持

• 图1：甲醇主力连续合约
• 图2：太仓基差
• 图3：太仓市场主流价
• 图4：陕北市场主流价
• 图5：内蒙古煤制成本
• 图6：山东煤制成本
• 图7：河北焦炉气制成本
• 图8：重庆天然气制成本
• 图9：内蒙古煤制利润
• 图10：山东煤制利润
• 图11：河北焦炉气制利润
• 图12：重庆天然气制利润
• 图13：全国甲醇制烯烃开工率
• 图14：西北甲醇制烯烃开工率
• 图15：华东甲醇制烯烃开工率
• 图16：MTO装置开工率
• 图17：乙烯/丙烯：MTO装置利润
• 图18：乙烯：石油裂解利润
• 图19：丙烯：PDH利润
• 图20：甲醇制烯烃：全国采购量
• 图21：甲醇制烯烃：华东采购量
• 图22：甲醇制烯烃：西北采购量
• 图23：传统下游：甲醇采购量

团队介绍

• 创元研究团队：包括高赵、廉超、王小琦等，涵盖能化、宏观金融、有色金属、黑色建材、农副产品等多个领域。
• 创元能源化工组：高赵、常城、金芸立、白虎，专注于甲醇、聚烯烃、原油、沥青苯乙烯等能源化工品的研究与分析。

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