20211201-安信证券-金融工程定期报告_风险再平衡组合稳步新高_全市场金股优选十一月收益+16.8__14页_1mb

报告摘要

安信金工策略组合表现总结

核心内容

本报告主要用于跟踪安信金工组在基金、股票及另类资产策略上的组合表现，涵盖多个策略专题，包括资产配置组合、商品动量策略、股票筛选策略、ETF轮动策略等。报告中提到的策略均基于公开市场数据，且存在一定的风险提示，即在市场环境发生巨大变化时，模型可能失效。

主要观点

策略多样性：安信金工组管理了多种策略，包括股票筛选、资产配置、ETF轮动等，以适应不同风险偏好和调仓频率的需求。
数据来源：所有分析和组合表现均基于Wind数据和安信证券研究中心的研究。
实习生贡献：实习生武文静对本文有贡献。
风险提示：报告强调了市场环境变化可能导致模型失效，提醒投资者注意风险。

关键信息

1. 组合一周回顾

组合表现：
- 券商金股优选（月频）：
  - 过去5日：4.54%
  - 过去一月：16.88%
  - 过去六月：26.05%
  - 波动率：27.46%（一月）、29.17%（三月）、27.15%（六月）
  - 夏普率：19.31（一月）、-0.16（三月）、2.09（六月）
- 北水行业增强（周频）：
  - 过去5日：-3.26%
  - 过去一月：2.02%
  - 过去六月：24.43%
  - 波动率：15.31%（一月）、20.45%（三月）、27.44%（六月）
  - 夏普率：1.65（一月）、1.70（三月）、1.92（六月）
- 外资持股优选：
  - 过去5日：-5.27%
  - 过去一月：-6.78%
  - 过去六月：-22.76%
  - 波动率：17.67%（一月）、20.86%（三月）、27.60%（六月）
  - 夏普率：-3.28（一月）、-1.19（三月）、-1.51（六月）
- 风险再平衡（月频）：
  - 过去5日：0.09%
  - 过去一月：1.07%
  - 过去六月：3.77%
  - 波动率：1.31%（一月）、2.58%（三月）、4.88%（六月）
  - 夏普率：9.10（一月）、1.81（三月）、1.25（六月）
- 结构化风险平价（季频）：
  - 过去5日：0.14%
  - 过去一月：1.20%
  - 过去六月：3.89%
  - 波动率：1.50%（一月）、2.30%（三月）、3.67%（六月）
  - 夏普率：9.06（一月）、1.97（三月）、1.73（六月）
- 逆向进取（周频）：
  - 过去5日：0.15%
  - 过去一月：1.10%
  - 过去六月：3.70%
  - 波动率：1.69%（一月）、3.84%（三月）、4.53%（六月）
  - 夏普率：7.24（一月）、-0.21（三月）、1.32（六月）
- 行业ETF轮动（双周频）：
  - 过去5日：0.09%
  - 过去一月：-2.62%
  - 过去六月：-0.87%
  - 波动率：8.99%（一月）、10.82%（三月）、16.75%（六月）
  - 夏普率：-3.16（一月）、-1.92（三月）、-0.19（六月）
- 行业ETF轮动（五周频）：
  - 过去5日：0.48%
  - 过去一月：-1.19%
  - 过去六月：10.65%
  - 波动率：11.22%（一月）、15.27%（三月）、15.23%（六月）
  - 夏普率：-1.31（一月）、-0.06（三月）、1.36（六月）

2. 股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

思路：通过对全市场券商金股池进行进一步优选，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
调仓频率：组合月度调整。
组合时间：样本内自2019年12月起至2020年10月，样本外自2020年10月起至今。
最近调仓日期：2021-11-02。

2.2. 北向行业增强选股策略

思路：基于北向资金流和个股选择，构建周频和月频组合。
调仓频率：周频和月频调整。
组合时间：样本内自2017年1月起至2020年6月，样本外自2020年6月起至今。
最近调仓日期：
- 月频：2021-10-29
- 周频：2021-11-26

2.3. 外资持股优选

思路：优选部分投资于大中华地区的海外公募产品，分析其持仓数据和重仓持股。
持仓结构：A股30%仓位，港股70%仓位。
调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
组合时间：2020年1月1日至今，2020年11月后为样本外。
最近调仓日期：2021-07-27。

2.4. 公募持仓优选

思路：优选每季度表现良好的公募主动股基，提取其十大重仓股形成基本股票池。
调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
组合时间：2020年1月1日至今，2020年11月后为样本外。
最近调仓日期：2021-05-07。

3. 资产配置和基金组合

策略：
- 结构化风险平价：季度调整，风险偏好较低，持有15-20个市场代表性指数基金和主动债基。
- 风险再平衡：月度更新，风险等级中等，固定收益类仓位下限为60%。
- 逆向进取：周度更新，风险偏好较高，持有15-20个市场代表性指数和指数增强产品。
基准：均以工银配置指数为基准。
Wind-PMS组合：
- 结构化风险平价：安信量化配置—结构化风险平价
- 风险再平衡：安信量化配置—风险再平衡
- 逆向进取：安信量化配置—逆向进取