20240426-开源证券-海信家电-000921.SZ-公司信息更新报告_冰冷洗外销改善显著_Q1业绩超预期_4页_891kb

好的，这是对海信家电（000921SZ）相关报告的主要内容总结：

海信家电（000921SZ）投资分析摘要

开源证券维持海信家电“买入”评级。报告基于2024年第一季度的业绩情况进行更新。

核心业绩亮点:

• 2024Q1业绩显著超预期：公司营收同比大幅增长209%至2349亿元，归母净利润同比激增595%至98亿元，扣非归母净利润增长609%至84亿元。
• 冷暖量洗业务均实现高速增长，外销改善尤为显著，带动盈利能力提升。Q1毛利率攀升至21.6%（+0.5个百分点），净利率达6.5%（+1.2个百分点），扣非净利率为3.6%（+0.9个百分点）。

主要业务领域表现:

• 中央空调： 家装渠道和品类多元化布局下保持稳定增长，新品“海信5G+荣耀家系列物联网中央空调”上市。
• 空调： 内外销均好于行业平均增长（2024Q1内销/+17%，外销/+22%），海信品牌分列+30%/+33%。新风空调领域市占率领先。
• 冰箱: 外销表现突出，销量增长强劲，尤其1-2月外销量同比大增62%。内销也保持增长。
• 洗衣机： 销售额同比暴增704%，1-2月销量同比翻倍（+66%/+99%）。
• 厨电: 规模同比增长75%，出口贡献巨大，同比增幅达202%。

未来展望与盈利预测调整:

• 鉴于冷冰洗外销改善显著，公司上调了2024-2026年的盈利预测：预计归母净利分别为339/395/453亿元，对应PE分别降至PE 146/125/109倍。
• 预计受益于低基数效应、补库完成、质损减少和运营效率提升，冷冰洗外销将持续拉动业绩增长。
• 毛利率预计随外销结构优化和运营效率提升而持续上行（预计达22.8%-23.3%）。

风险提示： 内销竞争加剧、原材料价格波动、海外自主品牌发展不及预期。

摘要结束

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