20250706-银河期货-关税暂缓期结束在即_避险情绪再起_19页_7mb

报告总结

市场概述

• 关税与避险情绪：3个月关税谈判期即将结束，特朗普施压未达协议，避险情绪上升。美国非农数据好于预期（14.7万人，失业率4.1%），推升就业市场韧性，但避险因素主导贵金属走势。
• 价格表现：黄金周涨幅1.9%，白银周涨幅2.6%。美元指数下破97关口，黄金、白银交投于偏高区间，显示韧性。
• 宏观因素：美国经济减速，消费预期恶化；PMI指标分歧，制造业和服务业PMI均低于荣枯线，显示经济波动。

交易策略

• 黄金：逢低试多，针对沪金交投区间760-782元；日线显示支撑，逢低买入机会。
• 白银：背靠5日均线持有多单，沪银交投8662-8967元；白银波动更剧烈，短期偏多。
• 观望建议：套利和期权交易暂无明确信号，建议观望市场变化。

风险与机遇

• 风险因素：关税谈判不确定性、美国债务赤字加深、地缘政治打击；通胀和美联储降息预期未完全反应。
• 机遇因素：央行持续购金（1045吨/年），投资需求上升；黄金ETF持仓增加，地缘风险提升黄金避险属性。
• 供需动态：黄金需求增长25%，白银供需缺口4634吨，库存反弹，显性库存在历史高位。

策略调整

• 根据当前避险情绪和贸易不确定性，维持多头倾向；关注美元和实际利率变化。