20260225-华泰期货-贵金属日报_关税推动市场避险情绪_贵金属行情未歇_7页_1mb

贵金属市场总结

核心内容

近期，贵金属市场受到关税政策和地缘政治因素的影响，市场避险情绪明显升温，黄金与白银价格均呈现震荡偏强走势。美国关税政策的调整以及对特定行业的潜在加征，引发了市场的不确定性，推动投资者转向避险资产。同时，伊朗与美国的外交谈判进展也为市场带来一定影响。

主要观点

• 关税政策影响：美国正式开始征收10%全球关税，并计划将税率提高至15%。此外，美国政府正在考虑以“国家安全”为由对六个行业加征新一轮关税，包括大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等。
• 地缘政治风险：美国白宫表示，特朗普总统首选外交手段解决伊朗问题，但必要时也愿意采取致命武力。伊朗外长表示将在日内瓦与美国恢复谈判，寻求尽快达成公平合理的协议。
• 贵金属价格走势：黄金和白银均受到避险情绪推动，价格出现修复性反弹，预计短期内将维持震荡偏强格局。
• 市场情绪与资金流向：黄金和白银的成交量显著上升，显示市场活跃度提高，避险需求增强。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约（2026-02-24）：
  • 开盘：1160.00元/克
  • 收盘：1150.50元/克
  • 涨跌幅：-3.64%
  • 成交量：41087手
  • 持仓量：129725手
• 沪银主力合约（2026-02-24）：
  • 开盘：22353.00元/千克
  • 收盘：22327.00元/千克
  • 涨跌幅：-12.87%
  • 成交量：210732手
  • 持仓量：175097手

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金（Au2604）：
  • 多头变动：+4380手
  • 空头变动：+298手
  • 成交量变化：+24.10%
• 白银（Ag2604）：
  • 多头变动：-3704手
  • 空头变动：-3835手
  • 成交量变化：+22.21%

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓为1,086.47吨，较前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓为15,830吨，较前一交易日增加312吨。

期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：-13.41元/克
• 白银国内溢价：362.22元/千克
• 金银比价：
  • 上期所：51.53（较前一交易日变动+2.78%）
  • 外盘：59.21（较上一交易日变动-2.63%）

基本面数据

• 黄金成交量：27306千克，较前一交易日变化+77.16%
• 白银成交量：200612千克，较前一交易日变化+38.43%
• 黄金交收量：11872千克
• 白银交收量：30千克

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，预计Au2604合约震荡区间在1100元/克-1200元/克。
• 白银：谨慎偏多，预计Ag2604合约震荡区间在22000元/千克-23000元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：市场可能因外部因素出现波动。
• 投机头寸持续离场：市场情绪可能影响价格走势。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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