20250714-银河期货-关税波澜再起_贵金属维持强势_19页_7mb

报告总结

分析师：王露晨 CFA
期货从业证号：F03110758
投资咨询资格证号：Z0021675

核心要点及策略：

美元指数反弹，贵金属价格韧性犹存：

• 黄金：交投于3280-3370美元/盎司，周涨幅0.53%，在高位区间波动。
• 白银：突破历史高点至38.53美元，交投于36-38.5美元区间，周涨幅4%。

关税政策驱动市场：

1. 特朗普政府关税谈判接近尾声，对欧盟、墨西哥等地区征收30%关税已宣布，铜关税拟加征50%。
2. 美国“大而美法案”加大债务与赤字风险，避险情绪上升，利好贵金属。
3. 美联储官员近期表态偏向鸽派，9月降息预期升温，支撑贵金属价格。

黄金交易逻辑：

• 多边市场：逢低试多，黄金。白银：背靠5日均线持有多单。
• 候选方：观望。

供需数据：

1. 黄金：2024年全球供需缺口扩大，央行增购显著，全年购买量超过1000吨。
2. 白银：2024年供需缺口约3.8%。光伏需求边际下降，工业需求为核心。

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