20230211-中邮证券-有色金属行业周报_非农数据压制金属价格_继续看好锑金属_14页_966kb

有色金属行业投资评级总结

行业投资评级

• 行业评级：强于大市维持
• 主要观点：整体行业表现承压，但部分金属如锑、稀土、镍等仍具备上涨潜力，需关注供需变化及政策影响。

行业基本情况

• 收盘点位：5154.32
• 52周最高：6015.64
• 52周最低：4126.06

核心内容与主要观点

金属价格走势

基本金属

• 铜：价格高位震荡，供应端受海外铜矿扰动影响，国内库存相对充足，需求端因消费复苏预期较强，价格有望改善。
• 铝：需求开始复苏，电解铝累库放缓，供应端偏紧，库存去库趋势明显。
• 锌：价格下跌，库存累库。
• 铅：价格下跌，库存累库。
• 锡：价格上涨，库存累库。
• 镍：价格上涨，库存去库。

贵金属

• 黄金：受非农数据压制，短期价格震荡下行，但长期在紧缩货币政策下仍有上升空间。
• 白银：价格下跌，库存去库。

新能源金属

• 锂：锂盐价格下跌，下游需求尚未完全恢复，静待市场回暖。
• 钴：价格下跌，库存去库。
• 碳酸锂：利润下降，价格持续承压。
• 氢氧化锂：利润下降，价格下跌。
• 磷酸铁锂：价格下跌，需求仍受春节影响。
• 三元正极材料：价格下跌，市场观望情绪浓厚。

重点关注公司

• 湖南黄金：锑资源全球龙头，受益于光伏需求增长。
• 天山铝业：铝行业重点企业，关注其产能和成本控制。
• 云铝股份：铝行业龙头，受益于国内供应偏紧。
• 中矿资源：资源型企业，关注其资源储备和开发进度。
• 中钢天源：磁性材料企业，受益于稀土需求回暖。
• 龙磁科技：磁性材料相关企业，关注其技术优势和市场表现。

行业库存情况

• 铜：全球显性库存去库5048吨。
• 铝：全球显性库存累库112592吨。
• 锌：全球显性库存累库11957吨。
• 铅：全球显性库存累库5002吨。
• 锡：全球显性库存累库67吨。
• 镍：全球显性库存去库1886吨。
• 黄金：库存去库1.34万金盎司。
• 白银：库存去库363.59万金盎司。

行业利润情况

• 碳酸锂：利润为7.85万元/吨，较上周有所下降。
• 电解铝：利润为667元/吨，利润震荡。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响金属需求。
• 需求不及预期：尤其是新能源车产销下滑可能拖累锂、钴等金属需求。
• 供应释放超预期：可能对价格造成压力。
• 公司项目进度不及预期：可能影响行业整体表现。

研究所信息

• 分析师：李帅华（SAC登记编号：S1340522060001）
• 研究助理：张亚桐（S1340122080030）、魏欣（S1340123020001）
• 联系方式：lishuaihua@cnpsec.com

报告信息

• 报告时间：2023年2月6日
• 报告来源：中邮证券研究所
• 图表目录：包含29张图表，涵盖行业行情、公司公告、价格走势、库存数据、利润分析等。

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 母公司：中国邮政集团有限公司
• 经营范围：证券经纪、投资咨询、基金销售、融资融券、证券资产管理等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供全方位证券服务。

投资评级说明

• 股票评级：买入（>20%涨幅）、增持（10%-20%涨幅）、中性（-10%-10%涨幅）、回避（<-10%涨幅）
• 行业评级：强于大市（>10%涨幅）、中性（-10%-10%涨幅）、弱于大市（<-10%涨幅）
• 可转债评级：推荐（>10%涨幅）、谨慎推荐（5%-10%涨幅）、中性（-5%-5%涨幅）、回避（<-5%涨幅）