20230211-华泰期货-宏观大类周报_美元短期反弹压制贵金属_关注国内经济复苏进程_11页_1009kb

文档总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，主要分析了近期市场走势及未来投资策略，涵盖商品、股指、利率、外汇等多个市场领域。报告指出美元指数短期可能反弹，对贵金属、有色等资产构成压力，同时强调国内经济复苏的积极信号。

主要观点

1. 美元指数短期反弹

• 美元指数自2022年10月以来持续回落，但2月前后因美国经济超预期韧性及美联储加息终点预期提升，美元有望阶段反弹。
• 美元反弹将对贵金属、美债期货、有色、全球股指等资产造成短期调整压力。

2. 国内资产保持乐观

• 国内高频数据优于去年同期，电影票房、旅游消费等指标表现良好。
• 金融数据进一步确认经济企稳回暖趋势，新增信贷增长显著，尤其是非金融企业贷款。
• 节后二十个工作日国内股指上涨概率不低于60%，中证1000（IM）表现突出。

3. 商品市场展望

• 黑色建材：继续看好，关注节后复工复产的需求验证。
• 农产品：短期生猪供需压力可能拖累饲料板块，但长期看涨逻辑仍存。
• 能源板块：短期受土耳其地震影响，但影响有限；长期仍需关注全球冷冬及地缘政治风险。
• 有色金属：受国内经济预期提振，但美元反弹对其形成拖累。
• 贵金属：短期受美元反弹冲击最大，维持中性；长期仍保持乐观。

4. 股指期货

• 维持谨慎偏多策略，受益于国内经济复苏及政策支持。

关键信息

1. 近期重大事件

• 土耳其地震：两次7.8级地震，造成严重破坏，对能源板块短期形成扰动。
• 美联储表态：强调通胀缓解仍需时间，终端利率可能超过预期，需维持限制性政策。
• 中国1月金融数据：新增人民币贷款4.9万亿元，创单月新高；M2同比增长12.6%，为2016年5月以来新高。
• 央行操作：2月10日净投放1800亿元，下周公开市场操作压力较大。
• 日本央行行长提名：岸田文雄计划于2月14日提名新行长，植田和男可能被提名为行长。

2. 宏观经济数据

• 粗钢日均产量：反映工业生产状况。
• 水泥价格指数：显示建材市场走势。
• 商品房成交套数：反映房地产市场活跃度。
• 生猪价格：短期受供需压力影响，长期看涨逻辑未变。
• 农产品批发价格指数：显示农产品市场趋势。

3. 权益市场

• 全球重要股指周涨跌幅：显示全球股市波动情况。

4. 利率市场

• SHIBOR利率：反映市场资金成本。
• DR利率：显示银行间市场利率走势。
• R利率走势：反映市场预期。
• 美债利率曲线：显示美国国债收益率变化。
• 美债收益率周涨跌幅：反映市场对美债的定价变化。

5. 外汇市场

• 美元指数：反映美元走势。
• 人民币汇率：显示人民币对美元的汇率变化。
• 美元兑日元：反映日元走势及美元兑日元汇率。
• 欧元与英镑：显示欧元与英镑的汇率波动。

风险提示

• 地缘政治风险：如能源板块受到地缘冲突影响。
• 全球冷冬：可能导致能源需求上升，对能源价格形成支撑。
• 全球经济超预期下行：可能引发风险资产下跌。
• 美联储超预期收紧：对全球市场造成压力。
• 各国加码物价调控政策：可能抑制商品价格走势。

联系方式

• 蔡劭立：电话 0755-23887993，邮箱 caishaoli@htfc.com，从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 高聪：电话 021-60828524，邮箱 gaocong@htfc.com，从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 孙玉龙：电话 0755-23887993，邮箱 sunyulong@htfc.com，从业资格号 F3083038，投资咨询号 Z0016257

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