20200913-兴业证券-传媒行业周报_震荡行情下紧握绩优股_继续推荐传媒龙头_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周申万传媒行业整体下跌 6.41%，表现弱于沪深300（-3.00%），但强于创业板（-7.16%）。传媒板块在所有板块中排名第14位，其中广告营销板块出现上涨，其他板块如影视、院线和电商产业链则出现不同程度的下跌。重点推荐公司包括吉比特、三七互娱、芒果超媒、分众传媒、完美世界和每日互动，评级均为审慎增持。

主要观点

1. 行业表现回顾

• 传媒行业整体表现疲软，但优于创业板。
• 广告营销板块是唯一上涨的子板块。
• 影视、院线和电商产业链表现低迷，需进一步观察。

2. 投资建议

• 文娱行业进入产品释放期，建议把握有业绩的游戏、视频、电商产业链公司。
• 视频板块：芒果超媒保持重点推荐，其综艺和电视剧表现强劲，未来仍有增长潜力。
• 游戏板块：移动游戏市场持续增长，游戏出海与买量驱动成为中期主线，云游戏为长期主线。重点推荐吉比特、三七互娱、完美世界、世纪华通和港股心动公司。
• 广告媒体：分众传媒受益于复工复产和消费政策，客户结构向消费客户转移，竞争格局有望改善。
• 新基建：大数据在公共服务中的价值被认可，推荐数据智能业务存在政策和业务进展超预期可能的每日互动。

关键信息

重点公司表现

游戏版号与产品表现

• 本周无新游戏版号获批。
• 2018年版号恢复后，至2020年9月6日，共审批56批，2360款游戏。
• 2020年至今共审批18批，931款游戏。
• 腾讯、网易、完美世界、吉比特和三七互娱分别获得14、12、4、13和6款游戏的版号。

视频网站综艺表现

• 芒果TV：新上线《哎呀好身材》，综艺表现强劲，自制综艺进入TOP50的有11部，4部进入TOP10。
• 爱奇艺：自制综艺6部，其中《中国新说唱2020》排名全网第4，《乐队的夏天2》排名全网第5。
• 腾讯视频：自制综艺7部，其中《脱口秀大会第三季》和《德运斗笑社第一季》表现突出。
• 优酷：自制综艺3部，《这！就是街舞》排名全网第2，招商情况良好。

视频网站剧集表现

• 爱奇艺：8部剧集进入TOP20，其中3部进入TOP10，《在劫难逃》排名全网第1。
• 腾讯视频：9部剧集进入TOP20，其中2部进入TOP10，《旗袍美探》排名全网第4。
• 芒果TV：6部剧集进入TOP20，其中4部进入TOP10，《琉璃》和《以家人之名》表现优异。
• 优酷：7部剧集进入TOP20，其中3部进入TOP10，《琉璃》排名全网第2。

分众传媒广告投放情况

• 本周A1-A4广告主数量环比下降，同比下降明显。
• 日用消费品广告主占比最高，达56%。
• 本周广告主数量分别为16、13、10、13家，去年同期分别为25、24、15、20家。
• 广告条数前五为京东金融、斑马AI课、学而思网校、日加满、元气森林。

风险提示

• 游戏版号进展低于预期。
• 政策监管趋严。
• 影视剧播出效果低于预期。

分析师声明

• 本报告由丁婉贝、刘跃、李阳三位分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容独立、客观，反映分析师研究观点。

投资评级说明

• 股票评级：买入（>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。

信息披露

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法律声明

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