20210321-兴业证券-休闲服务_免税电商系列专题第四期_海南免税优惠持续_中免强有力优势不改_14页_3mb

免税电商系列专题第四期总结

核心内容

本报告分析了2021年3月上旬海南及全国主要免税电商渠道的品牌、SKU及价格情况，重点探讨了中免旗下平台在免税电商领域的优势，并对海南各店线上渠道的优惠力度进行了对比分析。

主要观点

1.1 总体情况：日上上海品牌及SKU优势显著

• 品牌数量：截至3月8日-3月14日，日上上海和海南免税店官方商城品牌数量分别为478个和363个，远超其他免税电商。全球精品免税城等新进入者品牌数量较少。
• SKU数量：日上上海SKU总数达4.6万个，远超海南免税店官方商城的1.4万个，中免旗下其余平台SKU总数均超过2000个，而中出服、全球精品免税城等平台SKU数量不足千个。
• 增长趋势：日上上海SKU增长最为显著，新增635个SKU；cdf会员购海南、广州、北京分别新增568、452、254个SKU；海南免税店、cdf会员购、全球精品免税城SKU有所减少。

1.2 分品类品牌及SKU数量

• 香化品类：

  • 海南免税店商城和日上上海分别拥有109个和102个香化品牌，处于领先地位。
  • 海旅免税拥有66个香化品牌，与cdf会员购广州的77个较为接近。
  • 深免新增8个香化品牌，包括博柏利、蒂芙尼、古驰等。
  • 日上上海、CNSC离岛免税购香化品牌数量有所下降。
  • 日上上海拥有10273个香化SKU，海南免税店官方商城拥有7020个，cdf会员购北京拥有6677个，均远超其他渠道。

• 首饰腕表品类：

  • 海南免税店官方商城和日上上海分别拥有46个和34个品牌，占据领先优势。
  • cdf会员购北京和全球精品免税城尚未上线该品类。
  • 日上上海新增131个SKU，是所有渠道中新增最多的。

• 箱包服饰品类：

  • 海南免税店官方商城拥有44个品牌，品牌布局较全。
  • 日上上海拥有21个品牌，其余中免平台品牌数量也具有相对竞争力。
  • 日上上海新增286个SKU，占据绝对优势。
  • cdf会员购北京和全球精品免税城仍未上线该品类。

关键信息

2.1 最低折扣价：海南各店整体较为优惠

• 海南各店线上渠道整体优惠力度较大，其中cdf会员购北京和海旅价格相对较为优惠（海旅为满返而非直接折扣）。
• cdf会员购和海南免税店官方商城价格也具备较高竞争力。
• 上周cdf会员购北京和海控部分SKU价格有所下降，日上上海部分SKU价格有所上升，其余渠道价格无明显变动。
• 几大新进免税商线上渠道SKU数量有限，价格表现尚需观察。

2.2 免税电商渠道价格对比

• 香化SKU价格对比显示，不同渠道的折扣力度存在差异。
• 例如，资生堂悦薇珀翡塑颜臻白精华液40ml在cdf会员购北京价格为683元，而在日上上海为854元。
• 雅诗兰黛密集修护肌透面膜4片在cdf会员购北京价格为366元，而在日上上海为638元。

2.3 近期免税新闻速览

• 中免腕表节活动：首届中免腕表节将在海南5家离岛免税店展开，提供折扣、积分和买赠服务，旨在提升消费者体验。
• 深圳免税集团与前海合作：深圳免税集团与前海管理局签署战略合作协议，推动建设“三店两平台一中心”，助力前海打造国际消费中心。
• 罗湖建设粤港澳大湾区免税城：罗湖区拟打造跨境消费中心，推进国贸免税城项目，建设免税购物区。
• 上海市人大代表建议：建议进一步完善免税业政策，优化离境退税政策，提高免税额度，支持更多非银行金融机构参与退税服务。

风险提示

• 系统性风险：可能影响整体市场表现。
• 政策风险：包括免税政策调整、退税政策变化等。

分析师信息

• 刘嘉仁：liujr@xyzq.com.cn，S0190518080001
• 代凯燕：daiky@xyzq.com.cn，S0190519050001

报告结构

• 一、免税电商品牌及SKU的全维度分析
  • 1.1 总体情况：日上上海品牌及SKU优势显著
  • 1.2 分品类品牌及SKU数量
• 二、最低折扣价：海南各店整体较为优惠
• 三、近期免税新闻速览
• 四、风险提示

图表说明

• 图1：各免税电商渠道品牌总数
• 图2：各免税电商渠道SKU总数
• 图3：各免税电商渠道香化品牌总数
• 图4：各免税电商渠道香化SKU总数
• 图5：各免税电商渠道首饰腕表品牌总数
• 图6：各免税电商渠道首饰腕表SKU总数
• 图7：各免税电商渠道箱包服饰品牌总数
• 图8：各免税电商渠道箱包服饰SKU总数
• 图9：各免税电商渠道最低折扣对比图

表格说明

• 表1：各免税电商渠道新增或下线香化品牌及其SKU
• 表2：各免税电商渠道新增或下线首饰腕表品牌及其SKU
• 表3：各免税电商渠道新增或下线箱包服饰品牌及其SKU
• 表4：热销香化SKU各渠道最低折扣价对比

总结

中免旗下平台在品牌和SKU数量上具有显著优势，尤其是日上上海在多个品类中表现突出。海南各店线上渠道整体价格较为优惠，但部分渠道如海旅采用满返政策，需注意其与直接折扣的区别。近期免税行业动态显示，中免在扩大免税政策效应、优化品牌布局和提升消费者体验方面持续发力，同时，其他免税商也在积极布局，推动免税行业进一步发展。