20210404-兴业证券-休闲服务-免税电商系列专题第五期_海南免税各店折扣常态化_海控电商新增雅诗兰黛及海蓝之谜_14页_2mb

免税电商系列专题第五期总结

核心内容

本报告主要分析了海南免税行业电商渠道的品牌与SKU情况，并对各渠道的折扣政策进行了比较。报告选取了多个主要免税电商平台，包括cdf会员购小程序、cdf会员购北京小程序、cdf会员购广州小程序、cdf会员购海南公众号、三亚国际免税城官网、日上会员APP、CNSC离岛免税购小程序、海旅免税城小程序、深免×DFS|离岛免税小程序、全球精品免税城小程序等，对香化、首饰腕表、箱包服饰等品类进行了详细分析。

主要观点

1.1 总体情况：日上上海品牌及SKU优势显著

• 品牌数量：日上上海与海南免税店官方商城品牌数量分别为479、397个，远超其他免税电商，而全球精品免税城等新进入者品牌数量较少。
• SKU数量：日上上海拥有4.6万个SKU，是海南免税店官方商城（1.4万）的3倍多，中免旗下其余平台SKU总数均超2000个，而中出服、全球精品免税城不足千个。
• 变化趋势：海南免税店官方商城、cdf会员购北京、日上上海SKU总数显著增长，分别增加450、424、419个。

1.2 分品类品牌及SKU数量

香化品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城和日上上海分别拥有108、102个香化品牌，领先其他渠道。海旅免税城拥有69个，接近cdf会员购广州的77个。
• SKU数量：中免旗下各平台均超千个SKU，日上上海、海南免税店官方商城、cdf会员购北京分别拥有10305、7440、6904个香化SKU，处于前三。
• 新增品牌：海发控全球精品免税城新增10个香化品牌，包括雅诗兰黛、海蓝之谜等。

首饰腕表品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城（45个）和日上上海（34个）品牌数量领先，而cdf会员购北京、全球精品免税城尚未上线。
• SKU数量：日上上海拥有10395个SKU，海南免税店官方商城有2934个SKU，其他渠道SKU数量较少或小幅下滑。

箱包服饰品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城拥有42个品牌，中免旗下其余平台也具有相对竞争力。
• SKU数量：日上上海和海南免税店官方商城分别拥有21655、3196个SKU，远超其他渠道。
• 新增品牌：海旅免税城新增3个品牌，cdf会员购广州、cdf会员购海南、深免品牌数量不变。

关键信息

• 价格与折扣：海南各大免税电商渠道的折扣政策趋于稳定，整体价格较为优惠。cdf会员购北京、海旅免税城价格相对较为优惠，但海旅为满返而非直接折扣。
• 价格变化：上周cdf会员购广州整体价格有所上升，cdf会员购和日上上海部分SKU价格有所下降。
• 新增品牌与SKU：海发控全球精品免税城引入了海蓝之谜、雅诗兰黛等品牌，新增SKU数量最多；海旅免税城、CNSC离岛免税购新增品牌数量也有所提升。
• 政策与新闻：
  • 海关将严格监管跨境电商线下自提行为，防止违规。
  • 广东省将加快建设具有地方特色的市内免税店。
  • 开云集团携珠宝品牌参加消博会，未来将深化与海南的合作。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响免税行业。
• 政策风险：监管政策变化可能对免税电商运营造成影响。

投资建议

• 推荐（维持）：海南免税行业整体表现良好，中免优势明显，建议维持推荐。

分析师信息

• 刘嘉仁：liujr@xyzq.com.cn，S0190518080001
• 代凯燕：daiky@xyzq.com.cn，S0190519050001