20210207-兴业证券-休闲服务免税电商系列专题第一期_中免旗下电商百花齐放_新进入者SKU有限尚待爬坡_16页_2mb

免税电商发展及海南免税行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年2月7日发布的《免税电商系列专题 第一期》，分析中免旗下及新进入者在免税电商领域的品牌与SKU布局情况，并结合近期免税行业动态，探讨其发展趋势与挑战。

主要观点

1. 免税电商品牌及SKU的全维度分析

• 品牌数量：中免旗下日上上海品牌数量达458个，远超其他平台。海南免税店官方商城（331个）、cdf会员购（228个）、cdf北京（203个）、cdf海南（177个）、cdf广州（162个）均具有较强竞争力。
• SKU数量：日上上海SKU数量达2.39万个，远超其他平台。海南免税店官方商城（6902个）、cdf会员购北京（6475个）紧随其后，而中出服、海旅免税、全球精品免税城SKU数量均不足千个。
• 香化品类：
  • 品牌数量：海南免税店官方商城与日上上海分别拥有105、100个香化品牌，布局较为完善；海旅免税拥有68个，表现突出。
  • SKU数量：中免旗下各平台均超千个，日上上海、海南免税店官方商城、cdf会员购北京分别拥有8991、6902、6475个香化SKU，远超新进入者。
  • 热门品牌覆盖率：中免旗下平台覆盖率均超90%，而海旅免税城线上商城覆盖率超50%，但仍有较大差距。
  • 热门品牌SKU数量：中免旗下各平台表现突出，尤其是cdf会员购拥有617款热门香化SKU，而新进入者SKU数量普遍低于20个。
• 首饰腕表品类：
  • 品牌数量：海南免税店官方商城（40个）、日上上海（34个）占据优势，cdf会员购北京和全球精品免税城尚未上线。
  • SKU数量：日上上海以8205个SKU领先，海南免税店官方商城拥有2299个SKU，新进入者SKU数量极少。
• 箱包服饰品类：
  • 品牌数量：海南免税店官方商城（43个）品牌布局较全，日上上海（21个）、cdf会员购广州（15个）、cdf会员购（14个）、cdf会员购海南（12个）也具有竞争力。
  • SKU数量：日上会员APP（3385个）、海南免税店官方商城（2610个）SKU数量较高，而中出服离岛免税购SKU为0，新进入者仅深免上线了58个SKU。

2. 最低折扣价分析

• 折扣方式：中免以单件、多件折扣为主，而新进入者多采用满减、满返方式。
• 价格对比：cdf会员购北京、海旅免税城线上商城、中服离岛免税购价格相对优惠，但中免渠道折扣门槛较低，实际优惠更明显。
• 具体产品价格对比：以热门香化产品为例，日上上海、海南免税店官方商城等中免平台价格普遍低于新进入者。

3. 近期免税行业动态

• 提货方式优化：海南离岛免税购物新增邮寄送达和岛内居民返岛提取两种方式，提升便利性。
• 公共保税仓库建设：海口保税建设发展有限公司启动日用免税品公共保税仓库项目，有助于提升供应链效率。
• 跨境服务贸易负面清单推进：海南自贸港跨境服务贸易负面清单工作加速推进，推动政策落地。
• 免税销售额增长：2021年1月海南9家离岛免税店总销售额达40.5亿元，同比增长168%。
• 新免税店开业：中服三亚国际免税购物公园启动邮寄业务，CNSC青岛免税店试营业，天津计划年内新增市内免税店。
• 品牌独家发售：中服三亚免税独家发售三星Galaxy Z Fold2折叠屏手机，价格直降2719元。
• 云上购物节：中免和日上上海推出新春云上购物节，吸引消费者。

关键信息

• 中免优势显著：中免旗下平台在品牌数量、SKU数量及热门品牌覆盖率方面均领先，尤其在香化、首饰腕表等品类表现突出。
• 新进入者需提升：新进入者在SKU数量、品牌布局及折扣方式上仍需提升，以增强市场竞争力。
• 政策利好：海南离岛免税政策持续优化，提货方式增加，为免税行业带来更多发展机遇。
• 市场增长强劲：2021年1月海南免税销售额大幅增长，显示市场潜力巨大。
• 行业趋势：免税行业向线上拓展，跨境电商与新零售模式逐渐兴起，推动行业创新与增长。

风险提示

• 系统性风险：宏观经济波动可能影响免税行业整体表现。
• 政策风险：政策调整可能对免税业务产生影响，需关注政策变化。

总结

本报告全面分析了免税电商的发展现状，指出中免在品牌与SKU数量上的显著优势，以及新进入者在品类覆盖与折扣策略上的不足。同时，结合近期免税行业动态，强调政策支持对行业发展的积极影响，以及市场增长潜力。建议关注中免及其电商平台的持续发展，同时留意新进入者如何提升竞争力。