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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年5月18日的华泰证券研究所晨报聚焦多个行业和公司，分析市场趋势与投资机会。主要内容包括OLED技术替代液晶屏的前景、金融股因MSCI纳入而受到关注、煤炭与钢铁行业的市场动态、新能源及储能产业的发展前景，以及部分公司的评级调整与投资建议。

主要观点与关键信息

OLED主题：终结液晶屏，再造消费电子

• 市场趋势：OLED将逐步取代LCD，成为高端市场主流，尤其在智能手机和VR等创新领域。
• 技术优势：OLED具有色域广、能耗低、轻薄、可弯曲等优势，性价比显著提升。
• 成本下降：IHT Technology数据显示，中小尺寸AMOLED面板的量产成本已低于LCD。
• 产业链受益：国内中间体企业（如万润股份、濮阳惠成）和面板厂商（如京东方A、深天马A）将受益于OLED产业的快速发展。
• 投资建议：建议关注OLED产业链相关公司，如万润股份、中颖电子、京东方A等。
• 风险提示：OLED推广速度不达预期，QLED等技术竞争加剧。

金融板块：MSCI纳入预期推动增量资金流入

• 纳入进程：中国A股纳入MSCI新兴市场指数的进程稳步推进，预计2016年6月进行第三次考核。
• 资金流入预期：若首次纳入，将引流约550亿元人民币进入金融股；若全额纳入，将达990亿元。
• 投资建议：推荐金融股，特别是大市值公司，如民生银行、宁波银行、光大银行等。
• 风险提示：A股纳入MSCI审议未通过，市场情绪波动。

钢铁行业：去年亏损，今年筑底回升

• 行业动态：2015年普钢企业普遍亏损，2016年行业开始筑底回升。
• 市场表现：2016年5月17日，钢铁板块涨幅为0.51%，市场情绪有所回暖。
• 供需变化：钢材产量、社会库存环比上升，但价格和利润承压，去产能进程加快。
• 公司动态：部分公司如永兴特钢、五矿发展表现较好，而黑化股份、金岭矿业等跌幅较大。
• 风险提示：宏观经济变化、钢材价格波动、政策调整等。

煤炭行业：价格回升，政策推动去产能

• 市场表现：榆林煤价上涨，带动相关运输费用上升。
• 政策影响：国家发改委推动煤电联营，煤炭行业进入去产能阶段。
• 行业趋势：煤炭价格和利润回升，行业进入底部反弹阶段。
• 风险提示：宏观经济变化、原材料价格波动、政策不确定性。

有色金属行业：市场震荡，关注结构性机会

• 市场表现：有色金属指数下跌0.51%，部分个股如安泰科技、中科三环上涨。
• 行业分析：部分金属价格波动，如铜、铝上涨，但整体行业仍面临去产能压力。
• 风险提示：国内外宏观经济形势变化、原材料及产品价格波动。

超图软件：不动产登记业务爆发，订单增长

• 业务进展：超图软件在不动产登记业务中市场占有率接近60%，2016-2018年有望获得75亿元收入和7.5亿元利润。
• 外延并购：公司通过并购加强在土地资源系统领域的布局。
• 盈利预测：预计2016-2018年归母净利润分别为1.31亿、2.08亿、3.14亿，对应PE分别为54倍、38倍、25倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价22-25元。
• 风险提示：宏观经济风险、行业政策变动。

新能源与储能：2020年装机有望达24.2GW

• 行业前景：储能产业将在“十三五”期间逐步发展，2020年装机容量预计达24.2GW。
• 重点企业：林洋能源、长园集团、森源电气等公司受益于储能需求增长。
• 投资建议：推荐林洋能源、长园集团、森源电气等。
• 风险提示：电站建设增速放缓、储能项目投资不达预期。

其他行业与公司动态

• 中国太保：通过优化业务结构，提升保障型业务占比，预计2016-2017年EPS为2.30元、2.59元，P/EV为1.0倍、0.8倍。
• 华策影视：投资淘宝电影，助力电影发行与票房增长。
• 工行暂停存贷通：该业务与理财产品不同，未来可能由其他存款产品替代。
• 银行板块：推荐民生银行、宁波银行、华夏银行等，关注混改及零售业务。

风险提示汇总

• OLED行业：推广速度不达预期，QLED等竞争性技术发展。
• 金融行业：A股纳入MSCI未通过，市场情绪波动。
• 钢铁行业：宏观经济变化，钢材价格波动，去产能执行力度。
• 煤炭行业：宏观经济变化，原材料价格波动，政策不确定性。
• 有色金属行业：市场供需变化，价格波动。
• 超图软件：宏观经济风险，不动产登记业务推进不及预期。
• 新能源行业：电站建设增速放缓，储能项目投资不达预期。
• 中国太保：保险市场化改革不及预期，利率持续下滑。
• 华策影视：影视文化行业政策风险，项目不达预期。

投资建议总结

• OLED产业链：关注万润股份、中颖电子、京东方A等。
• 金融股：推荐民生银行、宁波银行、光大银行等，关注MSCI纳入带来的增量资金。
• 钢铁与煤炭行业：关注具备安全边际的龙头企业，如永兴特钢、五矿发展等。
• 超图软件：维持“买入”评级，关注其不动产登记业务及外延并购。
• 新能源与储能：推荐林洋能源、长园集团、森源电气等。

数据来源

• 财汇、华泰证券研究所、wind资讯、bloomberg等。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

机构信息

• 华泰证券研究所：提供多地区研究支持，包括南京、深圳、北京、上海等。

附件

• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

以上为2016年5月18日华泰证券研究所晨报的详细总结。