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银河视点总结

核心内容

本报告为2016年5月18日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业点评、投资建议、政策经济动态等多个方面。整体市场情绪谨慎，投资者更关注业绩与价值，同时部分行业如石油石化、计算机、建材等表现优于大盘，具备投资潜力。

主要观点

国际市场表现

• 主要指数：道琼斯、纳斯达克、恒生指数等均出现不同程度的下跌或上涨，反映全球市场波动。
• 原油价格：国际原油价格持续上涨，预计年内高点可能回到60-70美元。
• 美元走强：美元指数强势反弹，人民币承压，汇率中间价下调至两个月新低。
• 大宗商品：油价、农产品价格反弹，黄金小幅下跌。

国内市场表现

• 股指波动：上证综指、深证成指、沪深300指数小幅下跌，创业板指数相对活跃上涨。
• 行业表现：计算机、石油石化、煤炭、钢铁、医药、建材等涨幅居前，家电、农业、交运、食品等跌幅较大。
• 市场情绪：整体谨慎，关注深港通进展，估值回调，市场情绪不稳定。

关键信息

今日视点

• 石油石化：建议关注中国石化、海外油气资产收购标的、炼化企业（如上石化、华锦）、PTA涤纶长丝企业（如恒逸石化、桐昆股份）。
• 计算机：重点推荐恒华，同时看好无人驾驶、云计算大安全等方向，推荐汇金、康耐特、网力、四维、丰东、齐心、常山、捷顺、蓝盾等公司。
• 建材：行业整体表现欠佳，但推荐伟星新材、长海股份、再升科技、友邦吊顶，全部跑赢行业指数。

行业分析

• 新能源汽车：预计下半年将迎来爆发，推荐国轩高科、长园集团、江苏国泰、蓝海华腾、汇川技术、合康变频、宏发股份，关注三元电池产业链公司。
• 农业：祖代鸡引种量大幅下降，预计2017年毛鸡价格将受供给短缺影响，推荐圣农、益生、民和、仙坛。饲料行业有望受益于原料价格下行和存栏恢复，推荐金新农、海大集团、新希望。
• 轨道交通：城市轨道交通建设门槛或降低，推荐鼎汉技术、康尼机电，关注永贵电器。

估值跟踪

• 市场估值：上证综指市盈率12.17倍，创业板指市盈率47.49倍，整体估值处于较低水平。
• 行业估值：石油、有色、钢铁、国防军工等行业估值偏高，部分行业如银行、非银行金融、食品饮料等处于第三象限，估值偏低。
• 风险偏好：整体下降，市场情绪不稳定，估值回归。

投资建议

• 推荐组合：5月组合包括洲际油气、隆华节能、中鼎股份、晨鸣纸业、双汇发展、中衡设计、平高电气、恒顺众昇、横店东磁、康耐特。
• 个股推荐：
  • 石油石化：中国石化、上石化、华锦、恒逸石化、桐昆股份
  • 计算机：恒华、汇金、康耐特、网力、四维、丰东、齐心、常山、捷顺、蓝盾
  • 建材：伟星新材、长海股份、再升科技、友邦吊顶
  • 新能源汽车：国轩高科、长园集团、江苏国泰、蓝海华腾、汇川技术、合康变频、宏发股份
  • 农业：圣农、益生、民和、仙坛、金新农、海大集团、新希望
  • 轨道交通：鼎汉技术、康尼机电、永贵电器
  • 三环集团：推荐40-45倍PE，关注电子陶瓷、氧化锆外观件、燃料电池等成长机会。
  • 惠博普：拟增发10亿元收购安东油服DMCC公司40%股权，推荐其未来业绩增长潜力。

政策与经济动态

政策要闻

• 供给侧改革成为未来宏观政策主要方向。
• 国务院发布促进通用航空业发展的指导意见，计划到2020年建成500座以上通用机场。
• 中央财经领导小组第十三次会议强调供给侧改革。
• 深港通进展受关注。

经济动态

• 前4个月对外非金融类投资同比增71.8%，显示资本外流趋势。
• 人民币在岸与离岸汇差超200个基点，短期存在贬值压力。
• 4月社会消费品零售总额同比增10.1%，显示消费市场稳定。
• 4月银行结售汇逆差237亿美元，但二季度资本净流出或改善。
• 中国扩大中等收入群体，推动经济结构调整。
• 华为与英国贸易投资总署合作，推动当地通信业发展。
• 20国集团会议在北京召开，关注“创新增长方式”主题。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场表现。
• 钢材价格波动：对相关企业如鸿路钢构等业绩有直接影响。
• 汇率风险：人民币贬值压力持续，影响外贸相关企业。
• 政策不确定性：如希腊债务危机、中国房地产调控等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超越、持平、低于市场平均回报。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价超越、持平、低于分析师所覆盖股票平均回报。

联系信息

• 银河证券研究部：提供详细的市场分析与投资建议。
• 联系方式：
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn

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