20220508-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_消费医疗_尤其CGM值得关注_25页_1mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现较为分化，医药指数涨幅分别为 $0.16%$ 和 $-23.13%$，相对沪指的超额收益分别为 $-1.5%$ 和 $-6.5%$。中药、器械和商业板块表现强势，而服务、生物制品及化药板块相对疲软。海辰药业、三诺生物和大理药业涨幅居前，ST运盛、美迪西和华润双鹤跌幅较大。涨跌表现特点包括：五一后小市值公司涨幅较大，大市值尤其是CXO公司跌幅明显；核酸检测服务及新冠治疗药物表现突出。

主要观点

1. 消费医疗板块值得关注

CGM（持续血糖监测）：具有天然政策免疫性，具备高技术壁垒和市场潜力，未来有望打破雅培、美敦力的垄断。
市场潜力：中国CGM市场规模由2015年的878万美元增至2020年的1亿美元，预计2030年将达26亿美元，年复合增长率达34%。
国产突破：三诺生物、鱼跃医疗、微泰医疗等国产厂商在技术上已取得显著进展，部分产品达到国际领先水平。

2. 医疗服务板块走强

三大因素：疫情趋势好转、产业资本增持、板块估值吸引力。
推荐公司：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。

3. 医美行业持续增长

趋势：伴随消费升级，医美行业蓬勃发展，资产证券化加速。
推荐公司：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。

4. 疫苗领域迎来发展契机

逻辑：重磅产品进入收获期，行业集中度提升，利好龙头公司。
推荐公司：智飞生物、康泰生物、万泰生物等。

5. CXO/IVD/原料药板块表现

CXO：行业长期看有壁垒、有空间，中短期景气度高。
IVD：疫情边际影响减弱，常规需求增长快，推荐新产业、安图生物、金域医学等。
原料药：需求稳定，竞争格局优化，推荐同和药业、普洛药业、司太立、美诺华等。

关键信息

个股表现

涨幅前列：海辰药业（$+23%$）、三诺生物（$+21.86%$）、大理药业（$+21.08%$）。
跌幅前列：ST运盛（$-9.71%$）、美迪西（$-9.17%$）、华润双鹤（$-8.93%$）。

重点推荐企业

消费医疗器械：三诺生物、鱼跃医疗、欧普康视等。
医疗器械领域：迈瑞医疗、海泰新光等。
医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。
医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。
仿制药CXO领域：百诚医药、阳光诺和等。
创新药及产业链领域：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等。
BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等。
原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等。
疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等。
生长激素领域：长春高新、安科生物等。
血制品领域：博雅生物、天坛生物等。

CGM技术进展

三诺生物：2022年4月公布初步临床结果，MARD值为 $7.9%$，使用第三代传感器技术。
微泰医疗：AiDEX G7于2021年11月获NMPA上市许可，MARD值为 $9.08%$，无指尖血校准。
鱼跃医疗：收购凯立特后推出CT2，第二代CT3已进入临床阶段，有望实现14天免校准。

行业动态

康希诺：启动新冠mRNA疫苗I期临床试验。
豪森药业：培莫沙肽注射液上市申请获受理，推测新适应症为慢性肾脏病非透析患者贫血。
创新药进展：百济神州、诺华、赛诺菲、艾伯维等公司在创新药研发和临床申报方面取得进展。

风险提示

药品或耗材降价超预期。
新冠疫情反复。
医保政策严厉。

图表与数据

图表：包括全球与国内CGM市场规模、竞争格局、技术原理图等。
数据来源：Wind、NMPA、FDA、CE、CDE、各公司公告等。

总结

该周报全面分析了医药生物行业各细分板块的表现及发展趋势，特别强调了消费医疗尤其是CGM市场的潜力和国产厂商的技术突破。同时，对医疗服务、医美、疫苗、CXO、IVD、原料药等板块的前景进行了评估，并提供了具体的投资配置建议。整体来看，医药生物行业在政策支持和技术进步的推动下，具备良好的投资机会，但需关注潜在风险。

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