20220508-开源证券-医药生物行业周报_继续看好新冠检测_消费医疗及新冠药产业链投资机会_18页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年5月医药生物行业的发展情况，指出行业整体表现优于上证指数，其中医药商业板块涨幅最大。同时，报告强调了新冠检测、消费医疗、新冠药产业链及品牌中药OTC板块的投资机会，并提出了相关风险提示。

主要观点

• 新冠检测：随着上海等地推行常态化核酸检测政策，第三方检测服务、核酸检测试剂及采样仓产业将迎来发展机遇。
• 消费医疗：上海等地疫情动态清零成效显著，预计消费医疗板块将在复工复产后快速反弹。
• 新冠药产业链：国产新冠药如前沿生物的FB2001和君实生物的VV116正快速推进临床研究，行业景气度持续。
• 品牌中药OTC：在政策免疫性强、消费升级趋势下，品牌中药OTC具备较高的增长潜力和价格维护能力。
• 零售药店：随着疫情缓解，零售药店客流有望回升，业绩回暖，线上业务增长显著。
• 医美行业：疫情不会影响医美行业的长期增长趋势，需求旺盛，市场渗透率仍有提升空间。
• 估值与成长性：部分标的估值合理，基本面良好，具备未来成长性。

关键信息

1. 上海疫情动态清零成效显著

• 上海5月6日新增确诊病例253例，无症状感染者3961例，当日出院出舱人数达13289人。
• 上海疫情呈现明显下降趋势，5月份恢复正常经营指日可待，预计Q2就诊量将快速反弹。

2. 核酸检测常态化

• 上海、杭州等地计划设立大量核酸采样点，提高检测效率和便利性。
• 第三方检测服务及采样仓产业受益，推荐标的包括金域医学、迪安诊断、润达医疗等。

3. 抗病毒药物进展

• 前沿生物FB2001获得NMPA批准，进入II/III期临床研究。
• 君实生物VV116正在进行国际多中心的III期临床研究，预计对轻中度和中重度患者有效。

4. 品牌中药OTC板块

• 品牌中药OTC具备较强政策免疫性，主要销售渠道为零售药店。
• 集采对品牌中药OTC影响较小，预计纳入带量采购可能性低。

5. 零售药店回暖

• 零售药店同店增速逐步恢复，Q2有望实现业绩改善。
• 疫情常态化下，药店通过提升高毛利率品类占比、发展线上渠道等方式应对市场变化。

6. 医美行业趋势

• 医美行业具备高增长潜力，市场渗透率仍有较大提升空间。
• 龙头企业营收增长显著，市场集中度有望提升。

7. 行业估值情况

• 医药生物板块本周上涨4.70%，对全部A股溢价率为97.16%。
• 医药商业板块涨幅最大，达到10.18%。
• 估值方面，沪深股医疗服务板块平均PE为36.6/36.1/26.3倍，港股医疗服务板块平均PE为17.4/22.2/13.5倍。
• 中药板块估值相对较低，沪深股平均PE为20.4/16.6/11.9倍，港股平均PE为9.6/8.6/7.0倍。

推荐及受益标的

推荐标的

• 天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、义翘神州、昌红科技、益丰药房、老百姓、药石科技、皓元医药、普洛药业、昊海生科、华东医药

受益标的

• 诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、明德生物、基蛋生物、奥泰生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、前沿、君实生物、先声药业、爱美客、华熙生物、复锐医疗科技、四环医药、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、中国中药、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、步长制药、中新药业、寿仙谷、济川药业、香雪制药、汉森制药、康弘药业、昆药集团

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化可能影响生产运营

图表目录

• 图1：此轮国内新冠疫情本土新增感染者急剧下降
• 图2：上海单日新增感染者人数大幅下降
• 图3：上海当日出院出舱人数近日均超万人
• 图4：中国医美市场扩张较快，2021同比增长19.17%
• 图5：中国医美用户渗透率仍有较大增长空间
• 图6：本周医药生物同比上涨4.70%
• 图7：医药商业板块涨幅最大，上涨10.18%
• 图8：医药生物估值23.14倍，对全部A股溢价率为97.16%

表格目录

• 表1：上海、河南等地单日新增新冠感染者居前
• 表2：品牌中药OTC主要销售渠道为零售药店
• 表3：2021Q2零售药店增速已恢复到正常水平
• 表4：沪深股医疗服务2022-2024年平均PE及PEG
• 表5：港股医疗服务2022-2024年平均PE及PEG
• 表6：沪深股医药商业2022-2024年平均PE及PEG
• 表7：港股医药商业板块2022-2024年平均PE及PEG
• 表8：沪深股中药2022-2024年平均PE及PEG
• 表9：港股中药板块2022-2024年平均PE及PEG