深度报告-20220508-东北证券-医药生物眼科_口腔医疗专题_2021年消费医疗行业复盘_41页_3mb

医药生物行业2021年消费医疗行业复盘总结

核心内容

2021年消费医疗行业持续高速发展，尤其是眼科和口腔医疗行业，受到政策支持和市场需求增长的双重推动。随着《“十四五”全国眼健康规划》的发布，以及多层次医疗保障体系的逐步形成，行业呈现良好的发展态势。

主要观点

• 行业政策支持：政策持续关注眼健康与口腔医疗，推动行业规范化发展，鼓励社会办医，提升民营医疗机构在整体医疗市场中的比重。
• 市场需求增长：眼科、口腔医疗服务需求持续上升，尤其是屈光不正、白内障、干眼症等业务，显示出长期增长潜力。
• 民营医疗机构增长：民营医疗机构数量持续增加，且在专科医院中占比提升，成为行业发展的主要推动力。
• 消费类医疗受政策影响有限：DRG/DIP改革及医保控费对消费类医疗项目影响有限，且医保基金仍较为充足。
• 优质机构受资本市场认可：优质专科连锁医疗机构在IPO和融资方面表现突出，获得市场和资本的双重支持。
• 企业业绩表现亮眼：2021年眼科与口腔医疗主要上市公司营收与净利均实现显著增长，其中爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、昊海生科、通策医疗等表现尤为突出。

关键信息

眼科行业发展

• 上游发展迅猛：OK镜、人工晶体等产品市场需求增长迅速，毛利率稳定在高位。
• 下游龙头稳固：爱尔眼科作为眼科龙头，营收和利润增长显著，业务结构持续优化。
• 政策利好：《“十四五”全国眼健康规划》推动CSR、屈光不正矫正和视光业务发展。
• 市场渗透率提升：OK镜渗透率不断提升，尤其是儿童青少年近视防控，成为重要增长点。

口腔行业发展

• 疫情后反弹明显：2021年口腔连锁行业业绩大幅反弹，市场热度不减。
• 融资活跃：一级市场融资热情高涨，2021年发生14起融资事件，融资总额超30亿元。
• 民营医院主导：民营口腔医院在专科医院中占比超过80%，成为行业主体。
• 种植体集采影响有限：尽管种植体集采政策出台，但对民营医疗机构影响有限，高端市场仍有增长空间。

主要上市公司表现

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对企业发展产生影响。
• 扩张不及预期：企业扩张速度不及预期可能影响业绩增长。
• 疫情持续影响：疫情可能对短期内的市场需求造成压制。

行业数据

• 成分股数量：491只
• 总市值：34408亿元
• 流通市值：26757亿元
• 市盈率：54.58倍
• 市净率：2.59倍
• 成分股总营收：3001亿元
• 成分股总净利润：490亿元
• 资产负债率：266.91%

未来展望

• 眼科行业：未来将继续受益于政策支持和市场需求增长，屈光、白内障和视光业务仍是主流。
• 口腔行业：随着疫情缓解，市场需求将逐步恢复，民营口腔医院将在行业中发挥更大作用。
• 技术发展：人工晶体、OK镜等产品技术不断进步，高端产品占比提升。
• 市场拓展：企业持续进行市场扩张，尤其是通过并购和终端建设提升市场份额。

总结

2021年眼科和口腔医疗行业在政策支持、市场需求增长和资本市场的推动下，实现了持续高速发展。优质机构在行业中的地位不断巩固，未来行业仍有较大增长空间，但需关注政策变化和疫情对行业的影响。