20230320-财信证券-医疗器械行业周度点评_国产CGM产品相继获批_国内血糖监测行业有望加速发展_12页_1mb

医疗器械行业周度点评总结

行业概况

医疗器械板块在2023年3月13日至3月19日期间下跌4.08%，在申万医药二级子行业中排名最末。截至2023年3月20日，医疗器械板块PE（TTM）均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对于申万医药生物行业平均估值折价27.96%，但相较于沪深300和全部A股则溢价69.68%和31.56%。医疗器械板块市场成交额占医药生物总成交额的16.60%，陆股通持股占比上升至34.09%。

投资要点

行情回顾

• 医药生物（申万）板块上周跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位。
• 医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。
• 医疗器械板块涨幅排名靠前的个股包括天智航（9.98%）、*ST科华（3.77%）、辰欣药业（3.58%）、赛科希德（3.37%）、正海生物（3.14%）。
• 跌幅排名靠前的个股包括拱东医疗（-20.85%）、奕瑞科技（-12.07%）、万泰生物（-11.83%）、安必平（-10.93%）、海泰新光（-10.73%）。

新冠数据跟踪

• 国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。
• 2022年12月23日全国发热门诊（诊室）就诊人数达到峰值286.7万人次，随后持续下降，至2023年3月16日为48.3万人次，较峰值下降83.2%。
• 2023年第10周流感病毒阳性率为53.2%，表明流感疫情有所回升。

本周观点：国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

CGM产品优势与市场前景

• CGM（持续葡萄糖监测系统）相较于BGM（传统指血检测）具有明显优势，包括无创检测、提高依从性、全面监测血糖波动等。
• CGM可与胰岛素泵联用，构建人工胰腺，实现精准治疗。
• 当前中国CGM市场渗透率较低，但随着患者健康意识提升及国产产品的技术突破，未来市场有望快速增长。

国内CGM市场现状与趋势

• 中国CGM市场目前以进口品牌为主，如美国德康医疗、雅培和美敦力。
• 国产CGM产品如微泰医疗、三诺生物、鱼跃医疗已相继获批，未来国产替代空间较大。
• 预计中国CGM市场规模将从2020年的1亿美元增长至2030年的26亿美元。

市场增长驱动因素

• 糖尿病发病率及患者人数持续增加，推动CGM渗透率提升。
• 疫情压制的医疗需求逐步恢复，院内手术量和院外消费医疗有望回温。
• 建议关注具备自主创新能力的医疗器械研发平台化企业，如迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光。
• 院外需求方面，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械企业爱博医疗、脱敏治疗龙头我武生物、再生医学材料企业正海生物。

重点行业及公司动态

1. 迈普医学：聚醚醚醚酮颌面固定板获得医疗器械注册证，适用于颅颌面骨折及缺损固定，材料生物相容性好，不影响医学影像诊断。
2. 赛诺医疗：子公司颅内血栓抽吸导管获得注册证，适用于急性缺血性脑中风患者，产品设计有助于血管再通。
3. 华大智造与翌圣生物：达成战略合作，推进NGS试剂与仪器国产化进程，共同打造NGS产业链生态。
4. 美年健康与宇测生物：合作开发基于超敏血液生物标志物的体检项目和风险评估模型，用于脑疾病筛查。
5. Augmedics：推出脊柱系统可视化方案xvision，支持AR和AI图像增强功能，适用于多种脊柱适应症。
6. 联影医疗：发布新一代分子影像技术平台uExcel Technology和全芯无极数字PET-CT uMI Panorama，实现PET探测器专用芯片的自研，打破进口依赖，技术指标国际领先。

风险提示

• 海内外疫情加剧可能影响行业增长。
• 集采政策变化可能对部分企业产生影响。
• 政策力度不及预期可能制约行业发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行关注信息更新，本报告不承诺收益，不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。
• 本报告版权为财信证券所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、发表、引用或传播。