20230503-国海证券-煤炭开采行业周报_夏季旺季前的煤价可以乐观些_21页_859kb

煤炭开采行业周报分析总结

投资要点摘要

• 煤价预计维持高位小幅波动，夏季旺季支撑价格，进口煤增量有限。
• 公司一季报业绩稳健，长协机制提高稳定性，估值吸引低位布局。
• 推荐评级：维持煤炭行业推荐，关注动力煤、焦煤和无烟煤板块。
• 风险包括经济增速、政策变动、可再生能源替代和进口煤影响。

分项分析

• 动力煤：价格高位震荡，库存去化，进口煤劣势显现；关注长协企业。
• 炼焦煤：供应收紧，库存低位，对动力煤价格支撑；需求稳中偏强。
• 焦炭：近期降价但盈利尚可，钢铁需求高位，价格短期回调有限。
• 无烟煤：需求支撑价格，短期震荡为主。

个股推荐

• 动力煤股：中国神华（长协稳）、陕西煤业（资源优）、兖矿能源（海外弹）、中煤能源（产能扩张）、山煤国际（成本低）、广汇能源（双轮驱动）。
• 冶金煤股：潞安环能（市场煤弹性）、山西焦煤（龙头国企改革）、平煤股份（高分红）、淮北矿业（低估值增长）。
• 其他：神火股份（煤电+电解铝电铝弹性）、华阳股份（布局新能）。

风险提示

• 经济和政策风险：需求不及预期或调控超预期。
• 替代和进口风险：可再生能源替代、煤炭进口冲击。
• 个股风险：业绩不及预期或测算误差。