20230923-山西证券-煤炭行业周报_峰景矿硬焦煤大幅上涨_内外共振下国内煤价延续反弹_19页_7mb

煤炭行业周报（20230918-20230924）总结

1. 价格与供需：

   • 动力煤：受安监趋严及国际能源价格上涨影响，国内动力煤价大幅上涨，港口库存小幅反弹，电厂日耗回升。预计9、10月价格维持高位。
   • 冶金煤：供应受限叠加旺季需求，焦煤、焦炭价格上涨，内外贸价差有所扩大。
   • 运输与库存：沿海煤炭运价显著上涨，北方港口库存增加，非电需求向好。

2. 市场情绪：

   • 安监政策趋严限制供应，稳经济政策提振需求预期，特别是非电领域需求恢复较强。
   • 国际能源价格反弹带动国内能化产品价格上涨。

3. 投资建议：

   • 关注焦煤企业（潞安环能、平煤股份、淮北矿业）和高股息标的（中国神华、陕西煤业、兖矿能源）。
   • 行业景气度改善，双焦预期优于动力煤，利率宽松环境下高股息资产吸引力上升。

4. 风险提示：

   • 供给超预期释放、需求恢复不及预期、进口煤增加、强管控及转型失败风险。