20171118-安信证券-10月国际收支数据综述_金融项目录得较大规模逆差_5页_490kb

2017年11月18日金融项目逆差分析总结

核心内容

2017年11月18日发布的报告主要分析了2017年10月的国际收支数据，重点指出金融项目录得较大规模逆差，并探讨了人民币对美元的贬值压力及四季度可能延续的逆差趋势。

主要观点

1. 金融项目逆差扩大

• 10月金融项目逆差约180亿美元，为2017年2月以来的最大逆差规模，前值为顺差106亿美元。
• 逆差扩大主要由银行自身结售汇逆差（48亿美元，环比扩大18亿美元）和银行代客远期净结汇逆差（63亿美元，环比收窄12亿美元）共同推动。

2. 结售汇数据小幅改善

• 10月银行结售汇顺差28亿美元，较前值3亿美元有所扩大，但整体仍维持小规模顺差。
• 银行代客结售汇顺差76亿美元，较前值33亿美元显著提升，显示企业及个人结汇意愿有所增强。

3. 外汇存贷款余额环比上升

• 外汇存款余额10月底为7788亿美元，环比上升0.56%。
• 外汇贷款余额10月底为8228亿美元，环比上升0.80%。
• 尽管存贷款余额上升，但整体外汇市场仍呈现下降趋势。

4. 商品贸易与服务贸易数据

• 商品贸易顺差382亿美元，同比下降20.7%，降幅较9月收窄。
• 服务贸易逆差222亿美元，同比上涨3.4%，显示服务贸易持续逆差。
• 非金融类对外直接投资10月为83亿美元，同比下降29.5%，降幅较9月收窄。

5. 汇率与市场动态

• 在岸、离岸人民币汇差维持在19个基点左右，处于零附近震荡。
• 外汇市场成交量中枢上升，香港人民币隔夜拆借利率也有所上升，反映市场流动性增强。

关键信息

• 经济基本面下行：报告指出，随着经济基本面的下滑，四季度金融项目逆差的概率较大。
• 人民币贬值压力：尽管10月人民币汇率趋于稳定，但贬值压力仍存在。
• 数据来源：Wind、国家外汇管理局及安信证券研究中心。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不承担任何法律责任。
• 分析师声明：报告由罗云峰、徐阳、张秋雨三位分析师撰写，声明其执业资格与信息来源的合法性。

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