20240105-兴证国际证券-优必选-09880.HK-人形机器人领航者在港上市_8页_1mb

优必选公司总结

公司概况

优必选成立于2012年，是智能服务机器人领军企业，专注于机器人研发与商业化应用。公司提供企业级和消费级智能机器人解决方案，覆盖教育、物流等行业，截至2023上半年服务全球50多个国家和地区，拥有超900家企业客户，售出机器人。目前重点发展真人尺寸人形机器人。

财务表现

营收自2020年至2022年持续增长，分别实现74亿元、82亿元（同比增长104%）和101亿元（同比增长234%），但2023上半年受大额订单减少影响同比下降79%。收入主要来自企业级和消费级机器人。公司长期亏损，经调整净利润为负值，研发投入率高达57.9%至85.9%，表明高研发支出。

市场分析与前景

人形机器人市场潜力巨大，到2028年预计规模达95亿美元。优必选技术专利全球领先（763件），已实现人形机器人商业化，但该业务尚处于早期阶段。全球科技巨头争相布局，国内政策支持如工信部意见鼓励发展。优必选通过全栈式核心技术抢占市场先机。

投资建议

建议投资者关注优必选，尽管近期股价上涨且市值上升，但需注意风险。公司有望强化市场地位，领导人形机器人产业，但依赖大客户和市场不确定性是潜在问题。

风险提示

包括市场需求不确定、技术标准变革、激烈竞争和客户合同风险。公司对大额订单依赖较高，增加了财务风险。