20250513-东吴证券-优必选-09880.HK-与华为签署全面合作协议_助力人形机器人加速实现场景落地应用_3页_475kb

优必选科技（09880HK）与华为签署全面合作协议，双方将在具身智能及人形机器人领域深化合作，共同推动技术创新与场景落地。华为将提供昇腾AI、鲲鹏计算、华为云及大模型等技术支撑，结合优必选的全栈式人形机器人技术，加速该产品在工业、家庭等场景的商业化应用，包括建设具身智能创新中心、开发“人形机器人+智慧工厂”联合方案及家庭服务机器人。

优必选在工业场景应用中，通过群体智能技术实现突破。其创新提出的“人形机器人群脑网络（BrainNet）”软件架构与“人形智能网联中枢（IoH）”系统，构建了云端协同的多模态推理大模型（超级大脑）与Transformer模型（智能小脑），解决了复杂工业环境下的协同决策与控制难题。目前技术已在协同分拣（跨场域动态目标追踪）、搬运（多机轨迹协同规划）、精密装配（灵巧手触觉自适应技术）三大场景取得进展，为人形机器人集群在产线协作提供了可复用技术路径。

公司持续突破视觉导航、运动控制等关键技术，提升Vslam算法稳定性与特征提取能力，增强机器人环境适应性及作业精度，为产业化奠定基础。财务预测显示，2025-2027年公司收入分别为2016/2823/3705亿元，对应PS倍数18/13/10倍，维持“买入”评级。盈利方面，2025年归母净利润预计102.56亿元，同比下滑8.72%，EPS为2.32元。风险提示包括人形机器人量产进度不及预期、技术进步不及预期及宏观经济风险。

报告强调合作有望强化优必选全栈技术优势，推动人形机器人商业化进程，同时需关注技术落地与市场需求变化带来的不确定性。