20191129-山西证券-计算机：车联网专题报告：从单车智能向协同智能演进_25页_1mb

车联网专题报告总结

核心内容

车联网是基于新一代信息和通信技术，实现车与车、车与人、车与基础设施、车与互联网等的全面协同和交互的系统网络，是智能交通和智能驾驶的重要组成部分。随着政策、技术及市场的发展，车联网产业正快速进入快车道，预计到2020年市场规模将超千亿，2021年将保持高速增长。

主要观点

1. 市场增长迅猛：车联网市场在宏观政策驱动、5G商业化落地、基础设施不断完善等多重因素推动下保持高速增长。2020年车联网市场规模同比增速达69.9%，2021年将超千亿。
2. 政策与技术双轮驱动：政策端推动车联网标准化和规模化发展，技术端以C-V2X为核心，具有低部署成本、高可靠性等优势，推动车联网从单车智能向协同智能演进。
3. 产业生态逐步形成：车联网产业链以整车厂为核心，上游主要由国外厂商主导，中游涉及终端设备和软件开发，下游则主要集中在ETC等后装市场。国内企业如四维图新、千方科技、万集科技等在产业链中占据重要地位。
4. 传统车企与互联网巨头协同推进：传统车企以ADAS系统为切入点，逐步向自动驾驶发展；互联网巨头则凭借AI、大数据等技术优势，直接切入自动驾驶领域，推动技术落地与商业化。

关键信息

市场规模预测

• 2020年车联网市场规模增速达69.9%。
• 2021年车联网市场规模将超千亿。
• 2035年全球智能网联市场规模将达9964亿美元，中国智能网联市场规模将达4706亿美元。

技术发展

• C-V2X技术：基于蜂窝通信技术，具备高带宽、低时延、高可靠性，适合车联网应用场景。
• DSRC技术：基于Wi-Fi技术，适用于低移动性场景，但不适用于高速移动场景。
• 技术演进：从LTE-V2X向5G-V2X过渡，推动车联网应用场景的多样化。

政策支持

• 2016年：国家发改委和交通运输部发布《推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》。
• 2018年：工信部及国家标准委出台多项车联网相关标准体系。
• 2019年：国务院发布《交通强国建设纲要》，推动智能网联汽车发展。

产业生态

• 上游：元器件设备制造商，如RFID/传感器、定位芯片等，被国外厂商垄断。
• 中游：OEM整车厂、终端设备制造商、软件开发商。
• 下游：后装市场，包括系统集成商、TSP、通信运营商等。

企业布局

• 四维图新：布局高精地图、ADAS、自动驾驶地图及车规级芯片，与华为战略合作，推动智能驾驶发展。
• 千方科技：智慧交通和智能安防龙头，依托ETC市场，携手阿里推动智慧城市发展。
• 万集科技：ETC市场领导者，布局V2X+3D激光雷达、V2X+T-box等技术，参与多项行业标准制定。

投资建议

• 重点推荐：四维图新、千方科技、万集科技。
• 建议关注：金溢科技、东软集团。
• 预期EPS：
  • 四维图新：2019年0.17元，2020年0.29元，2021年0.38元。
  • 千方科技：2019年0.60元，2020年0.75元，2021年0.93元。
  • 万集科技：2019年4.32元，2020年4.95元，2021年5.27元。

风险提示

• 5G技术落地不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 技术突破进展缓慢。
• 下游市场需求不及预期。

产业未来展望

随着5G技术的推广和C-V2X技术的成熟，车联网基础设施建设将进入高速发展阶段，尤其在RSU（路边单元）领域。同时，自动驾驶技术将逐步从特定场景向全区域扩展，推动智能网联汽车向L4甚至L5级别发展。车联网将成为智慧交通和智能驾驶的核心驱动力，未来产业前景广阔。