20150726-中泰证券-2015年互联网零售行业周报第13期__震荡格局下_关注转型个股_15页_547kb

互联网零售行业周报总结

核心内容

2015年7月27日至31日的互联网零售行业周报指出，行业整体处于震荡格局，但互联网零售转型成为传统零售企业增长的关键路径。随着“互联网+”计划的推进和中国经济的转型升级，互联网零售正在重塑零售行业格局。

主要观点

• 传统零售产业是最早且最坚定推动互联网零售转型的产业，将最大程度受益于政策与市场趋势。
• 互联网零售转型是一个从管理层思路调整到战略落地的逐步推进过程，最终反映在财务业绩上。
• 互联网零售转型是传统零售企业未来最重要的增长点，特别是在传统零售业绩持续下滑的背景下。
• 电商企业通过“羊毛出在猪身上”的盈利模式，拓展至金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等领域，形成多元化收入来源。
• 部分重点个股如中央商场、苏宁云商、步步高等在近期表现出色，成为市场关注的焦点。

关键信息

行业概况

• 行业上市公司数量为64家，总市值为762364.92百万元，流通市值为707483.99百万元。
• 互联网零售指数上涨4.8%，跑输商贸零售（中信）指数2.48个百分点。
• A股涨幅前三为中央商场（47%）、步步高（37.38%）、快乐购（20.98%），跌幅前三为农产品（-3.15%）、永辉超市（-1.30%）、宏图高科（0%）。

重点公司表现

投资建议

• 推荐A类：探索互联网零售商业模式时间久，运营成熟、业绩有保障的苏宁云商。
• 推荐B类：管理层思路开放、激励到位的中央商场、步步高。
• 推荐C类：受益于流通领域互联网化，商业模式优越的科通芯城。
• 关注D类：基本面稳健、转型逐步推进、前期超跌的海宁皮城、鄂武商A、小商品城、永辉超市。
• 建议海外投资者关注E类：优质电商企业如京东商城，具备强者恒强的潜力。

行业动态

公司跟踪

1. 亚马逊：二季度扭亏为盈，净利润为9200万美元，市值超越沃尔玛，成为全球最大零售企业。
2. 银泰商业：沈国军减持股份，阿里成为最大单一股东，标志着银泰向“阿里商业”转型。
3. 天虹商场：推出“天虹到家”和“跨境电商体验店”，布局线上线下融合，提升用户体验。
4. 苏宁云商：818店庆推出18亿元红包，布局农村电商，与当地政府合作紧密。
5. 天天果园：凭借供应链优势成为垂直类生鲜电商领先者，水果损耗率控制在5%左右。
6. 永辉超市：入股联华超市，但资金尚未到位，合作进展需持续关注。
7. 蚂蚁“花呗”：接入40家平台，推动消费金融产品发展，形成新的用户消费习惯。

行业跟踪

1. 国家质检总局新政：发布16条新政，支持跨境电商退换货，完善消费者权益保护机制。
2. 商务部扶持资金：下拨37亿元用于中西部农村电商发展，推动区域市场布局。
3. 电商平台流量监测：淘宝、天猫、京东等平台在流量与访问量上占据领先地位，其中天天果园和科通芯城在流量排名中表现突出。

风险提示

1. 行业高弹性可能带来系统性市场风险。
2. 线上业绩不及预期可能拉低企业资本回报率。
3. 管理层对转型意见不一，可能影响战略执行效果。

投资策略

• 重点关注具备转型能力和业绩保障的企业。
• 关注具备商业模式优势和互联网化程度高的企业。
• 倾向于关注基本面稳健、超跌的个股。
• 海外投资者可关注京东商城等优质电商企业的长期发展。

市场表现

• 齐鲁互联网零售指数上涨4.8%，跑输中信商贸零售指数。
• 电商企业通过流量、用户增长和供应链优化，实现业绩增长和市值提升。

行业趋势

• 互联网零售与传统零售融合趋势明显，线上线下虚实结合成为新方向。
• 供应链创新、物流优化、用户体验提升是电商企业竞争的关键。
• 农村电商成为未来增长的重要市场，政府政策支持和企业布局并行。

总结

2015年互联网零售行业正处于转型关键期，传统零售企业通过互联网化提升竞争力。重点公司如苏宁云商、中央商场、步步高等在转型过程中表现突出，成为市场关注的焦点。随着政策支持和市场变化，行业将面临更多机遇与挑战，投资者应关注企业转型能力、财务表现及市场动态。