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2015年616期 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究

汽车碳纤维轻量化专题报告

• 核心观点：油耗、排放和续航是推动汽车轻量化发展的主要因素，碳纤维因其高比强度、低重量和安全性成为最佳选择。
• 行业趋势：2020年国内乘用车油耗限值为5升/百公里，而2014年平均油耗为7.22升/百公里，传统手段难以满足要求。国内已计划引入碳排放交易制度，新能源汽车续航问题也推动了碳纤维的应用。
• 企业实践：宝马通过改进工艺和与SGL成立合资公司，大幅降低碳纤维制造成本，为大规模应用铺平道路。
• 产业链：国内中复神鹰、宁波华翔等企业已实现碳纤维量产和样件生产，整车厂如长安也有碳纤维技术储备，产业链协同推动市场爆发。
• 风险提示：碳纤维汽车部件应用情况不及预期。

新能源租赁运营投资策略

• 行业背景：新能源汽车是国家战略，关系国计民生，将持续推进。
• 市场前景：新能源公交相对成熟，新能源专用车市场增长潜力更大，租赁运营模式成为推广新能源的重要切入口。
• 商业模式：租赁运营模式具备稳定性，不受补贴影响，运营商、生产商、消费者和政府均受益。
• 发展趋势：未来有望延伸至充电设施运营及新能源乘用车租赁。
• 建议关注：具备新能源汽车运营能力或潜力的公司。

电改电气新时代系列报告

• 行业背景：微电网作为能源互联网的基础单元，是推动能源互联网发展的重要载体。
• 政策支持：国家能源局发布微电网示范项目指导意见，鼓励各地区制定支持政策，推动微电网发展。
• 市场前景：微电网将推动能源互联网和新电改，预计“十三五”期间市场增量达200-300亿元。
• 商业模式：预计存在独立运营和电网公司代管两种模式，微电网运营商将重视新技术和实际效果。
• 受益标的：国电南瑞、四方股份、北京科锐、汇川技术、国电南自、科陆电子、阳光电源、许继电气。
• 风险提示：微电网推进进度慢于预期。

上市银行2015年中报业绩前瞻

• 行业观点：银行股在2015年下半年可能迎来“迟到的机会”，但受股灾影响，该机会可能延后至10月。
• 催化剂：经济企稳、政策细则出台、机构调仓等。
• 个股推荐：南京银行、民生银行、兴业银行、北京银行、平安银行、招商银行。
• 风险提示：系统性信用风险爆发。

可再生能源行业：微电网示范

• 政策推动：国家能源局发布微电网示范项目指导意见，标志着国内储能市场启动。
• 技术要求：微电网需配置高比例储能设施，如温州鹿西岛项目配置4MWh电池储能单元。
• 市场前景：“十三五”期间微电网增量市场约200-300亿元，带动发、配、用电环节发展。
• 受益标的：阳光电源、圣阳股份、南都电源、科陆电子等。
• 风险提示：储能相关政策落实不及预期。

二、公司研究

中南建设：机器人转型

• 转型策略：公司致力于成为智能装备解决方案提供商，加快机器人转型步伐。
• 并购进展：设立机器人并购平台，拟收购成焊宝玛，后者是国内汽车机器人装备龙头。
• 业绩预期：公司2015-2017年EPS预测分别为1.10、1.38、1.64元，估值为347亿元。
• 目标价：由40元下调至30元，仍有58%上涨空间。
• 风险提示：资产负债率偏高、开发周期慢于预期。

信维通信中报简评

• 业绩表现：2015年上半年实现营收5.11亿元，同比增长43.01%；净利润同比增长168.11%。
• 增长驱动：大客户订单放量，产品线拓展至射频连接器、精密五金件等。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价32元。
• 风险提示：大客户依赖风险、管理风险。

桂东电力：电能云服务

• 业务转型：公司试点电能云服务系统，打造售电“互联网+”服务商。
• 技术优势：与高略科技合作，搭建智能电表平台，实现用户用电数据采集和分析。
• 盈利预测：2015-2017年EPS预测分别为0.33、0.34、1.72元，维持“买入”评级。
• 风险提示：电能云服务推进不及预期。

张家界：国企改革预期

• 行业趋势：公司资产质量改善，盈利能力提升，国企改革预期加速落地。
• 业绩预测：2015-2017年EPS预测分别为0.32、0.42、0.54元，上调目标价至14.7元。
• 建议关注：借助互联网打造周边游生态链，提升公司估值。
• 风险提示：项目改造不及预期、国企改革力度不足。

易食股份：全产业链出境游

• 公司背景：易食股份借壳凯撒同盛，依托海航资源，打造出境游全产业链巨头。
• 市场潜力：我国出境游市场规模有望达万亿，公司具备外延并购和资产注入预期。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.28、0.35、0.45元，目标价35元。
• 风险提示：资产整合不及预期、体育产业布局不确定性。

日上集团：互联网+汽车后市场

• 项目进展：公司复牌，启动互联网+汽车后市场项目，与轮胎经销商结盟。
• 业务拓展：布局智能轮圈、物流平台、020售后服务门店，提供增值服务。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.30、0.51、0.90元，维持“买入”评级。
• 风险提示：业务拓展不及预期。

闽福发A：军工信息化平台

• 业绩表现：2015年中报净利润1.55亿元，同比增长102.93%。
• 平台成型：核心子公司重庆金美及欧地安业务拓展顺利，军工信息化平台初步成型。
• 重组进展：与南京长峰资产重组完成，未来有望整合更多军工资源。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价35元。
• 风险提示：资产整合不及预期、军工泄密风险。

科大讯飞：人工智能国家队

• 项目启动：公司牵头“基于大数据的类人智能关键技术与系统”项目，联合多家科研院校和企业。
• 技术成果：研制出能参加高考并考取一本的智能机器人，标志着“认知智能”取得突破。
• 市场潜力：公司有望进入万亿级脑力劳动替代市场，成为人工智能领域的领先者。
• 投资建议：维持“买入-A”评级。
• 风险提示：项目进展不及预期。

奥瑞金：利润率创新高

• 业绩表现：2015年上半年营收33.2亿元，净利润5.5亿元，同比增长30.1%。
• 盈利能力：毛利率和净利润率均创历史新高，营业利润率22%。
• 体育布局：依托红牛资源，有望成为体育产业潜在龙头。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价40元。
• 风险提示：下游行业景气度不足、整合不确定性。

光一科技：付费点播与版权平台

• 行业趋势：付费点播成为音视频行业的重要趋势，公司参与国家数字影像传播服务监管平台。
• 技术优势：具备大数据采集与分析能力，转型进入音像版权市场。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价150元。
• 风险提示：版权保护与付费模式推进不及预期。

南都电源：铅炭电池与能源互联网

• 业务布局：公司定增募资24.5亿元，建设10GWh铅炭电池产线，抢占储能市场。
• 合作拓展：与中恒电气合作推进分布式能源网络建设，提供用电一体化解决方案。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.31、0.47、0.62元，给予“增持”评级。
• 风险提示：储能市场启动不及预期。

深国商：皇庭广场股权注入

• 业务转型：公司注入皇庭广场40%股权，推动商业地产转型。
• 定增计划：定增20亿元，引入创投企业和瑞九鼎，为转型提供资金和合作基础。
• 业绩预测：2015-2016年EPS分别为0.10元和0.16元，暂不评级。
• 风险提示：行业面临加息和政策调控风险。

三、其他要点

• 行业趋势：新能源、互联网+、国企改革、人工智能等成为行业关注热点。
• 政策支持：国家能源局、国务院等出台多项政策，推动微电网、储能、创客、能源互联网等行业发展。
• 投资逻辑：关注业绩增长、政策利好、产业链协同、技术突破等多重因素。
• 风险提示：需关注政策推进不及预期、行业竞争加剧、资产整合风险等。

四、总结

2015年616期行业与公司研究报告主要聚焦在新能源汽车、微电网、创客产业、人工智能、储能市场、银行股、房地产及包装、体育产业等多个领域。核心观点包括：新能源汽车和微电网作为国家战略，具备政策和市场双重驱动；创客产业成为新经济的重要组成部分，相关企业受益明显；人工智能技术突破带来巨大市场空间；储能市场启动在即，相关企业迎来发展机遇；银行股在政策和经济企稳背景下可能迎来反弹机会；房地产企业通过转型和并购提升估值；包装行业受益于消费升级和体育产业资源拓展。整体来看，报告强调了政策导向、技术突破、产业链协同等关键因素，建议投资者关注相关行业和企业的投资机会。