20260703-浙商证券-雷赛智能-002979.SZ-雷赛智能点评报告_业绩预告超预期_2026H1归母净利润同比增长约55_-65_4页_429kb

报告摘要

雷赛智能2026H1业绩预告及投资分析总结

核心内容

雷赛智能于2026年7月1日发布2026年上半年业绩预告，预计2026H1实现归母净利润1.84亿元至1.96亿元，同比增长55%-65%；扣非归母净利润1.80亿元至1.92亿元，同比增长55%-65%。公司2026年度业绩目标为同比增长30%-50%。整体来看，公司业绩表现超预期，展现出良好的增长势头。

主要观点

1. 业绩超预期原因分析

行业景气修复与渠道拓展：自动化设备下游行业回暖，订单改善，战略及新兴业务放量，带动营收大幅增长。
精细化经营对冲成本压力：公司推行“两提两降”降本增效策略，毛利率稳定，盈利表现稳健。
新增长逻辑兑现：新兴业务及第二增长曲线（机器人与高端自动化）实现突破，打开增量空间。

2. 通用自动化业务展望

行业周期向上：当前工控自动化行业处于温和复苏初期，十五五规划、AI融合及产业链升级将推动行业进入新一轮景气周期。
市场地位稳固：公司聚焦千亿级通用自动化OEM市场，依托“步进系统 + 伺服系统 + 控制技术”构建核心壁垒，其中步进系统连续15年国内第一，伺服系统2025年营收增速位居全国Top10品牌第二。
技术突破：小型PLC产品打破外资垄断，成功应用于物流、半导体、锂电等高端装备领域，未来高毛利产品占比将持续提升。

3. 机器人与高端自动化业务进展

机器人市场快速增长：根据IDC数据，2025年全球人形机器人出货量近1.8万台，同比增长508%；预计2026年国内市场规模达13亿美元，实现翻倍增长。
产品布局全面：公司已研发高密度无框力矩电机、空心杯电机、行星关节模组、谐波关节模组、高自由度灵巧手等产品，并进入80%主流人形机器人厂商供应体系。
订单与交付高增：2025年无框电机订单突破12万台，2026年公司计划建设年产200万台的自动化生产制造能力，进一步推动机器人业务增长。