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大豆&粕类早报2022-05-12总结

核心内容概述

本报告分析了大豆、豆粕和菜粕在2022年5月12日的市场动态，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，市场受到南美大豆产量、美豆播种进度、国内供需变化、国际政治因素及养殖需求等多重影响，呈现震荡格局。

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主要观点与策略

豆粕（M2209）

• 基本面：美豆震荡收涨，播种速度低于预期，国内豆粕受油厂挺价和现货升水支撑，但油厂开机率增加和库存回升压制价格。
• 基差：现货4080元/吨，基差149元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存57.61万吨，环比增加39.49%，同比减少23.65%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
• 预期：短期受美豆走势带动震荡，中期供应增加可能压制盘面；关注美农报数据及阿根廷大豆收割进程。
• 策略：短期3920至3980区间震荡，期权观望。

菜粕（RM2209）

• 基本面：菜粕震荡回升，受油菜籽进口偏少和水产需求预期支撑，但豆粕和杂粕替代比例已接近极限。
• 基差：现货3720元/吨，基差111元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.41万吨，环比减少11.8%，同比减少40.41%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空。
• 预期：短期技术性反弹，中期供应增加或压制价格；关注俄乌冲突对葵花粕进口的影响。
• 策略：短期3600至3660区间震荡，期权持有虚值看涨期权。

大豆（A2207）

• 基本面：国内大豆供需两淡，现货维持稳定，期货技术性震荡整理。
• 基差：现货6160元/吨，基差20元/吨，升水期货，偏空。
• 库存：大豆库存400.57万吨，环比减少1.32%，同比减少12.45%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：短期受国储抛储和进口预期压制，中期或偏弱。
• 策略：短期6100至6200区间震荡，短线操作或观望。

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关键信息

国内市场动态

• 豆粕：现货升水支撑盘面，但库存回升压制价格，短期震荡。
• 菜粕：供应偏紧，水产需求良好，但替代比例接近极限，价格偏强。
• 大豆：现货稳定，但国储抛储和进口预期压制价格，短期震荡。

国际市场动态

• 美豆：播种速度低于预期，技术性买盘支撑，短期等待美农报数据指引。
• 南美大豆：巴西和阿根廷天气整体正常，但阿根廷大豆收割进程加快，巴西大豆产量可能下调。
• 进口成本：美豆高位震荡，进口成本回升，国内压榨利润维持亏损。

风险因素

• 美豆播种和收割进展：直接影响供需预期。
• 南美大豆产量：巴西和阿根廷产量调整可能对全球市场产生影响。
• 国储抛储：增加国内供应，压制价格。
• 国内养殖需求：生猪和禽类补栏不及预期可能抑制豆粕需求。
• 俄乌冲突：影响葵花粕进口预期，间接支撑菜粕价格。
• 油菜籽供应：进口偏少，国内产量预期增加可能影响菜粕市场。

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数据摘要

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	基差（元/吨）
豆粕主力	M2209	3931	4080	149
豆粕远月	M2301	3721	4100	169
菜粕主力	RM2209	3609	3720	111
菜粕远月	RM2301	2989	3700	91

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未来展望

• 豆粕：短期震荡，中期供应增加可能压制价格。
• 菜粕：短期偏强，中期需关注供应增加和需求变化。
• 大豆：短期震荡，中期可能因扩种计划而偏弱。

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本周成交情况

• 豆粕：成交量在5月9日至11日分别为11.69万吨、13.1万吨、17.26万吨。
• 菜粕：成交量在5月9日至11日分别为0.12万吨、0.14万吨、0.13万吨。
• 豆一：成交量在5月9日至11日分别为10357万吨、11357万吨、11357万吨。

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市场关注点

• 美农报数据：5月13日数据将影响美豆及粕类走势。
• 阿根廷大豆收割：收割进程加快可能对全球供应产生影响。
• 巴西大豆出口至中国：2022年5月出口量尚未公布，但整体趋势有所回升。
• 国内油厂库存：大豆库存回升，菜粕库存仍处低位。
• 养殖需求：生猪存栏和补栏情况影响粕类需求。

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总结

豆粕和菜粕市场短期震荡，受美豆走势和国内供需影响较大。大豆市场则因国储抛储和进口预期压制价格，维持区间震荡。市场整体需关注美农报数据、南美产量变化及国内养殖需求动向。