【计算机】AI算力月度跟踪（202405）：互联网资本开支持续扩大，AI服务器景气度逐季提升_43页_2mb

互联网资本开支持续扩大，AI服务器景气度逐季提升

核心内容

2024年AI算力需求持续增长，北美CSP厂商资本开支显著提升，AI芯片、服务器整机及零部件、光模块、IDC等产业链环节均受益。预计2024年全球AI服务器将实现三位数增长，中国市场国产服务器占比提升。液冷散热方案渗透率持续提升，信驿等散热厂商营收增长显著。

主要观点

• AI芯片：英伟达GB200预计2024年9月出货，H100交货周期缩短至2-3个月，AMD MI300系列加速器收入已超10亿美元，Intel Gaudi 3训推性能优于H100，谷歌和Meta分别发布新一代TPU和AI芯片，国产芯片如华为海思、海光信息、寒武纪等表现亮眼。
• 服务器：台股服务器厂商如广达、纬创、英业达等AI服务器营收增长显著，2024年预计实现三位数增长；中国移动启动7994台AI服务器集采招标，国产服务器需求提升。
• 零部件：液冷散热需求激增，信驿营收同比增长59.28%，3DVC产品有望显著放量；主板厂商如华擎、技嘉因AI服务器需求增长而业绩提升；BMC需求因AI推理服务器增长而提升。
• 光模块：OFC 2024大会上，光模块厂商如中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等推出新品，光模块市场将保持快速增长。
• 产业链：CoWoS产能提升，台积电2024年底每月产能将逼近4万片；CSP厂商如微软、谷歌、Meta、亚马逊加大资本开支，推动AI算力需求增长。

关键信息

AI芯片

• 英伟达：GB200预计2024年9月出货，H100交货周期缩短至2-3个月；2025年出货量或超百万颗。
• AMD：2024Q1数据中心业务同比增长80%，MI300系列累计收入超10亿美元，预计2024年可超40亿美元。
• Intel：Gaudi 3训推性能优于H100，预计2024Q3批量交付，包含风冷与液冷版本。
• 自研芯片：谷歌发布第六代TPU，性能提升4.7倍；Meta发布新一代MTIA芯片，性能为上一代三倍。
• 国产芯片：华为海思2023Q4出货量达680万片，收入达70亿美元；海光信息、寒武纪、燧原科技等在大模型应用和生态适配方面取得进展。

服务器

• 台股服务器厂商：广达、纬创、英业达、纬颖等AI服务器营收增长显著，预计2024年AI服务器占比提升。
• 中国移动：启动7994台AI服务器集采招标，多家国产厂商中标，包括昆仑技术、华鲲振宇等。
• 内地服务器厂商：浪潮信息、华勤技术等AI服务器业务增长迅速，NV H20平台预计Q2-Q3量产。

零部件

• 散热：信驿、奇铵、双鸿等散热厂商营收增长显著，液冷散热方案渗透率提升，3DVC产品放量。
• 主板：华擎、技嘉等主板厂商因AI服务器需求增长，2024Q1营收同比增长。
• BMC：信驿BMC需求因AI服务器增长而提升，预计全年营收逐季增长。

光模块

• OFC 2024：光模块厂商推出800G、1.6T等新品，光通信全产业链加速升级。
• 市场增长：2024年光模块销售额预计增长40%，2025年增长20%以上，2026-2027年保持两位数增长。

产业链

• CoWoS：英伟达GB200需求推动CoWoS产能增长，台积电2024年底每月产能将逼近4万片。
• 资本开支：微软、谷歌、Meta、亚马逊等CSP厂商加大资本开支，推动AI算力基础设施建设。

投资建议

• 推荐：AI算力需求持续增长，产业链中AI芯片、服务器整机及零组件、光模块、IDC等环节均有望受益。
• 相关公司：服务器整机包括浪潮信息、工业富联、中科曙光、华勤技术、紫光股份等；服务器组件包括海光信息、寒武纪、英伟达、AMD、Intel等；光模块包括中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等；数据中心包括奥飞数据、光环新网、宝信软件等。

风险提示

• 宏观经济影响：可能影响下游对算力基础设施的采购需求。
• 大模型发展不及预期：AI算力需求依赖大模型训练和推理，若行业发展不及预期，可能影响相关需求。
• 市场竞争加剧：IT行业竞争激烈，新进入者可能加剧竞争。
• 中美博弈：中美关系紧张可能影响中国半导体供应链。
• 公司业绩不及预期：市场环境变化、公司治理等因素可能导致业绩不达预期。
• 公司间可比性：各公司业务和市场定位不同，数据仅供参考。