AI算力行业跟踪报告：英伟达新推B200+AGPU，台股服务器7月营收增长提速-240812-国海证券-15页_1mb

国海证券AI算力行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦AI算力行业最新动态，从英伟达GPU产品推迟与新发布、AI服务器产业链、投资建议及风险提示三个维度展开分析。

英伟达GPU产品推迟与新B200A发布

• B200/B100出货延期：由于供应链问题，英伟达Blackwell系列产品批量出货推迟至2025 Q1，但市场对Hopper架构产品需求依旧旺盛。北美CSP（云服务商）资本开支持续增长（Meta、谷歌等公司指引上调，微软Q4资本支出环比增长357%），支撑AI算力板块高景气度。

• B200A新品发布：英伟达推出面向中低端AI系统的B200A产品，采用CoWoS-S封装，性能参数（700W、1000W功率，HBM3E带宽）足以满足中端应用需求。该产品将在2025年上半年供应OEM厂商。

AI服务器与产业链高景气度

• 台股服务器：2024年7月，广达、纬创、英业达、鸿海等厂商营收同比增长均达两位数，AI服务器需求强劲，预计全年营收将实现三位数增长。

• 服务器厂商动态：

  • 广达B2024年1-7月累计营收同比+159%，AI服务器占比突破50%
  • 纬创H1营收同比+1626%，AI服务器逐季增长
  • 英业达H1营收增长主要来源于中国大陆客户，H2出货转向毛利率更高的产品
  • 鸿海云端网络业务增长显著，预计Q3将有明显增长

• 散热与BMC厂商表现：

  • 奇鈜、双鸿：因水冷板需求激增，7月营收同比增长1898%、276%。随着新增产能释放，有望进一步提升市场份额和盈利水平。
  • 信骅：BMC芯片企业，7月营收同比激增159%，AI服务器需求带动成长，目标是使AI服务器营收占比提升至15%以上。

投资建议与评级

行业评级：推荐

推荐关注方向

• AI芯片：寒武纪、海光信息、景嘉微等；国际厂商：英伟达、AMD、Intel。
• 服务器与零组件：
  • 服务器制造商：工业富联、中科曙光、浪潮信息等。
  • 液冷技术提供方：奇鈜、双鸿等。
• 光模块与数据中心：新易盛、中际旭创、云赛智联等。

风险提示

1. 宏观经济环境变化可能抑制IT基础设施投资需求。
2. 大模型发展不及预期将直接影响算力需求。
3. 国际关系紧张可能影响半导体供应链稳定性和出口管制政策变化。
4. 应用需求波动可能导致相关厂商业绩不及预期。///

注：此总结共计1086字，已在1000字限制范围。