20240303-德邦证券-科技周观察_戴尔AI服务器订单快速增长_持续关注AI算力产业链_11页_1mb

证券研究报告总结：德邦证券 - AI算力产业链分析

市场表现回顾

• 当周A股和港股市场延续反弹，TMT板块和成长风格表现最好，AI算力产业链推动上涨。具体指数：A股TMT上涨669%，电子行业上涨702%，计算机行业上涨814%。
• 港股恒生科技上涨260%。
• 风格和产业链分析：成长风格强劲，上游、中游、下游产业链分别上涨0.67%、36.6%、16.3%，AI相关概念如通用计算机设备、光模块涨幅超额。

热点跟踪：戴尔季报与AI服务器需求

• 戴尔科技发布FY24Q4业绩：收入同比下降10.9%，但AI服务器订单和出货显著增长，Q4 AI服务器订单环比增近40%，在手订单达29亿美元。预计AI服务器市场2023-2027年保持20%复合增速，2027年市场规模预计152亿美元。
• 公司业绩亮点：毛利率和净利率改善，DFS业务增长关键。

投资建议

• 建议关注AI芯片、服务器、IDC、光通信等算力产业链环节，AI大模型渗透推动全球算力持续增长。
• 市场反应：A股相关板块大幅上涨，海外公司如英伟达、AMD股价上涨。

风险提示

• AI应用需求不及预期、技术路线变更或监管政策超预期风险。数据来源：IDC、戴尔财报、Wind。