20230407-浙商证券-AI服务器行业报告_大模型算力需求驱动AI服务器行业高景气_28页_6mb

AI服务器行业总结

行业概况

AI服务器行业正处于高景气阶段，主要由算力需求的激增所驱动。随着大模型的广泛应用，AI服务器在训练和推理场景中的需求持续增长，推动了整个行业的发展。行业评级为“看好”，预计未来几年将保持快速增长。

核心内容

1. 算力场景向AI演进

AI服务器是为满足AI计算需求而设计的专用服务器，其核心在于GPU的引入，以提升并行计算能力。服务器的发展经历了从通用服务器、云服务器、边缘服务器到AI服务器的演变。

• 通用服务器：提供计算服务，位置相对固定。
• 云服务器：通过虚拟化构建云端资源池，支持资源弹性调配。
• 边缘服务器：处理终端数据，减少网络传输消耗，提升实时性。
• AI服务器：采用异构计算架构，GPU增强并行计算能力，适用于处理密集型运算。

2. AI服务器的分类

AI服务器按应用场景可分为训练和推理，其中训练对算力要求更高，推理则在2025年预计占整体算力需求的60.8%。按芯片类型可分为CPU+GPU、CPU+FPGA、CPU+ASIC等组合形式，其中CPU+GPU仍是当前国内主流选择，占比达91.9%。

3. 成本构成

AI服务器成本主要由CPU、GPU等芯片构成，占比25%-70%不等，其中训练型服务器中CPU和GPU成本占比高达80%以上。以浪潮NF5688M6为例，其CPU和GPU成本分别占10.10%和79.24%。

4. 大模型推动算力需求

随着ChatGPT、GPT-4等大模型的推出，算力需求显著增长。据ARK Invest预测，GPT-4算力需求最高可达31271 PFlop/s-day。预计到2025年，全球AI服务器市场规模将达317.9亿美元，CAGR为22.7%；中国AI服务器市场规模预计达103.4亿美元，CAGR为17.7%。

5. 国产AI服务器发展

国产AI服务器厂商在全球市场份额中占比超35%，其中浪潮信息位列榜首。尽管美国对中国出口高性能GPU芯片实施限制，但国产GPU在推理场景中已具备一定竞争力。部分国产GPU单卡性能接近国际一流水平，如海光信息、壁仞科技、寒武纪等。

主要观点

• AI服务器是未来算力需求的主要承载者，其发展与大模型的普及密切相关。
• GPU是当前AI服务器的核心组件，国产GPU在推理场景中表现突出，未来有望替代部分国外产品。
• 国内AI服务器厂商在市场份额和技术能力上均有显著提升，具备较强的市场竞争力。
• 浪潮信息、中科曙光、拓维信息、神州数码、工业富联、紫光股份等公司是当前AI服务器行业的重点标的。

关键信息

AI服务器市场预测

• 全球市场规模：2023年预计为211亿美元，2025年预计达317.9亿美元，CAGR为22.7%。
• 中国市场规模：2021年为53.9亿美元，预计2025年达103.4亿美元，CAGR为17.7%。
• 中国智能算力规模：2021年为155.2 EFLOPS，预计2025年达922.8 EFLOPS，CAGR为56.15%。

国产GPU与AI服务器

• 国产GPU在推理场景中表现优于训练场景，部分产品性能接近或达到国际一流水平。
• 海光信息、壁仞科技、寒武纪等公司在国产GPU领域具有代表性。
• 浪潮信息的NF5688M6是目前公司算力最强的AI服务器之一，广泛用于超大规模数据中心。

主要厂商表现

• 浪潮信息：全球AI服务器市场份额第一，拥有全面的AI计算产品阵列。
• 中科曙光：亚洲第一大高性能计算机厂商，AI服务器产品覆盖训练和推理。
• 拓维信息：与华为昇腾深度合作，产品应用于智慧城市、运营商等场景。
• 神州数码：国内云计算产业领先，积极布局鲲鹏+昇腾生态。
• 工业富联：全球云计算服务器出货量第一，客户覆盖微软、谷歌等。
• 紫光股份：ICT行业龙头，推进新华三收购，加码智慧计算。

风险提示

1. 国外制裁风险：美国可能继续扩大对中国出口高性能GPU芯片的限制，影响国内厂商的芯片供应。
2. 国内厂商发展不及预期：国产算力芯片厂商在研发和市场拓展上可能面临挑战。
3. 下游市场需求不及预期：大模型发展尚不成熟，可能影响算力需求增长。
4. 版权、伦理和监管风险：AIGC生成内容可能涉及版权问题，不当使用或模型缺陷可能引发伦理和监管风险。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨跌在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

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