2025-07-06-华创证券-中泰股份（300435）_深度研究报告_深冷技术专家_设备出海+气体运营打开成长空间_31页_2mb

中泰股份（300435）深度研究报告总结

公司概况与核心业务
中泰股份成立于2006年，专注于深冷技术，核心产品为板翅式换热器、冷箱及成套装置。2019年收购山东中邑燃气后，实现了“设备制造+投资运营”双轮驱动，并逐步拓展至气体运营领域。公司产品出口至53个国家和地区，海外订单增长显著。

行业前景与技术优势
深冷技术广泛应用于能源化工、天然气、煤化工等领域，受益于能源安全战略和油价上涨带来的投资机会。现代煤化工和天然气液化技术提升能源效率和环保性能。公司具备高精度换热设备技术水平，并成功应用于高端领域，如可控核聚变、超导材料等。

财务表现与估值
2024年公司营业收入27.17亿元（同比下降），但新签订单达1亿元，同比增长超过成本。预计未来三年收入年均增长18.8%~22.2%，净利润增长显著。当前股价15元，目标价20.9元，存在约39%的上涨空间。

风险提示
面临宏观经济波动、行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期、原材料价格波动及政策调整等风险。

投资建议
首次覆盖，给予“强推”评级，认为公司估值低于行业平均水平。