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动力煤早报总结（20220110）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了2022年1月10日动力煤市场的运行情况及未来走势。整体来看，动力煤市场呈现震荡偏弱运行态势，短期内价格波动有限，市场参与者建议以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体偏弱，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 供需分析：供应端相对稳定，但存在政策调控和能耗管控带来的不确定性；需求端受季节性因素影响，部分下游行业即将进入假期，补库需求减弱。

利多因素

• 供应端：主产地多数煤矿产量正常，供应整体保持稳定。临近春节，下游化工企业提前冬储补库，部分煤矿销售情况良好，坑口煤价小幅上涨。
• 运输与港口：发运成本仍处于倒挂状态，贸易商发运积极性不高，以观望为主。港口库存持续下降，优质可售资源紧缺，港口报价呈现上涨趋势，需关注调入量变化。
• 下游需求：沿海及内陆电厂日耗小幅上升，同比略高，且电厂去库速度加快，显示一定的需求支撑。

利空因素

• 政策调控：相关部门要求在确保安全的前提下保持正常生产，并执行2021年12月的中长期合同方案，供应量原则上只增不减，对市场形成压制。
• 供应恢复：鄂尔多斯地区开工率有所恢复，产量小幅增加至280万吨以上，日销量保持高位，对价格形成下行压力。
• 下游库存充足：电厂库存远超往年同期水平，采购以长协煤为主，市场观望情绪浓厚。临近春节，电厂日耗将季节性走弱，补库需求减弱。

风险因素

• 政策风险：包括政策调控、能耗管控升级、进口煤政策以及限电政策等，均可能对市场供需产生重大影响。
• 市场风险：下游需求不及预期可能导致价格进一步走弱，需密切关注实际消费数据变化。
• 价格波动风险：市场情绪不稳定，价格可能因政策或供需变化出现较大波动。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018