20220110-华泰期货-动力煤周报_期货低流动性_不建议参与_6页_816kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了动力煤市场的近期走势及未来趋势，指出当前动力煤期货市场流动性较低，不建议投资者参与。同时，结合市场要闻、图表数据及观点逻辑，对动力煤的供需关系、价格走势及潜在风险进行了全面评估。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：动力煤期货主力合约2205收盘价为708.2元/吨，周跌幅为0.7%。
• 现货价格：榆林5800大卡指数为795元，周环比下降20元；鄂尔多斯5500大卡指数为650元，周环比持稳；大同5500大卡指数为685元，周环比下降25元。
• 国际价格：动力煤国际现货价处于美元/吨单位，具体数据未展示，但整体趋势偏弱。

2. 供需情况

• 供给端：主产地煤价稳中有涨，煤矿销售有所回暖，拉运车辆排队现象显现，临近春节补库需求增强，但春节后需求将回落。北方四港铁路日均调入量为138万吨/天，较12月底减少8万吨/天；北方四港煤炭库存为1197万吨，较12月底减少79万吨。
• 需求端：沿海八省重点电厂电煤库存为3335万吨，处于历史高位，可用天数为15天，日耗为230万吨，电厂对即将到来的寒潮有信心，但工业用电需求因工厂放假而有所减弱。
• 进口情况：蒙古疫情升级导致通关车辆维持低位，印尼尚未有明确进口消息，进口煤供应仍不确定。

3. 运输与成本

• 海运费：近期国内和国际运价均呈下跌趋势，OCFI指数报于856.64，环比下跌34.44个点，跌幅为3.86%。
• 汽运运价：煤炭汽运运价处于元/吨单位，具体数据未展示，但整体运输成本下降趋势明显。
• 运输指数：运输指数整体偏弱，显示运输压力有所缓解。

4. 市场趋势

• 当前供给虽有边际收缩，但整体仍处于相对高位，居民用电采暖需求提供一定支撑，但工业需求减弱。
• 动力煤整体走势仍偏弱，但需警惕政策变化带来的价格波动风险。

关键信息

1. 市场策略

• 单边策略：建议谨慎偏空。
• 期权策略：暂无明确建议。

2. 风险点

• 政策变化可能对价格产生重大影响。
• 资金情绪波动可能加剧市场不确定性。
• 港口库存再度增加可能影响价格走势。
• 安检放松或突发安全事故可能影响供给。
• 外煤进口超预期可能冲击市场。

3. 数据来源

• 图表数据主要来源于Wind、华泰期货研究院及统计局等机构。

图表概览

• 图1：动力煤主力合约价格走势（单位：元/吨）
• 图2：CCI指数（单位：元/吨）
• 图3：坑口价格（单位：元/吨）
• 图4：港口价格（单位：元/吨）
• 图5：主力基差（单位：元/吨）
• 图6：1-5价差（单位：元/吨）
• 图7：动力煤国际现货价（单位：美元/吨）
• 图9：高低卡与内外价差（单位：元/吨）
• 图11：北方四港煤炭库存（单位：万吨）
• 图13：北方四港调入量（单位：万吨）
• 图14：北方四港吞吐量（单位：万吨）
• 图15：煤炭汽运运价（单位：元/吨）
• 图17：原煤月度产量（单位：万吨）
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）（单位：万吨）
• 图19：火电月度产量（单位：亿千瓦时）
• 图20：水电月度产量（单位：未明确）

投资咨询信息

• 从业资格：王海涛（F3057899）、申永刚（F3063990）、彭鑫（F3066607）、邝志鹏（F3056360）
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  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com
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