化肥篇（上）_揭开行业神秘面纱探索化工信评之路_26页_2mb

化肥行业总结（上）

行业概述

化肥行业是化工行业的重要子行业，主要提供含氮、磷、钾等营养元素的肥料，用于农业。根据肥料所含元素不同，可分为氮肥、磷肥、钾肥和复合肥。各子行业在原材料、工艺和供需方面存在较大差异。

施用量结构

• 2015年末国内化肥总施用量：6022.60万吨
• 施用量排序：氮肥 > 复合肥 > 磷肥 > 钾肥
• 趋势：复合肥施用量低速增加，单质肥施用量减少

行业特征与关注点

行业发债情况

• 2017年6月末发债规模：511.50亿元
• 主要发债主体：青海盐湖（123亿元）、鲁西化工（55亿元）、宜化集团及上市子公司（65亿元）
• 发债主体占比：合计占化肥行业发债规模的51%
• 发债场所：以银行间市场为主，占比80%
• 到期时间：2017年下半年及2018年集中到期，占总规模的66%

行业评级

• 外部评级：以AA为主，级别集中
• 中债资信评级：区分度更高，更加细致

氮肥行业

基础知识

• 尿素：含氮量最高，化学名称为碳酰二胺，分子式为CO(NH2)2
• 工艺类型：
  • 气头：使用天然气，成本高，环保压力小
  • 煤头-固定床：使用无烟煤，成本高，环保压力大
  • 煤头-气流化床：使用烟煤，成本相对较低，环保压力中等

成本与价格

• 成本构成：
  • 煤头尿素：煤炭和电力成本分别占比51%和22%
  • 气头尿素：天然气成本占比70%
• 成本排序：气头 > 固定床 > 气流化床
• 价格趋势：受原材料价格和供需矛盾影响，价格仍处于低位

供需与景气度

• 去产能：2014年产能达峰值，之后进入去产能周期
• 未来三年新建产能：年均200万吨
• 动态产能：长期退出和停产逾500万吨，动态产能达2000万吨
• 景气度：氮肥、磷肥景气度低迷，复合肥优于单质肥，钾肥景气度相对较高

尿素行业

集中度与区域竞争

• 行业集中度：约60家企业，平均规模70万吨/年，头部企业规模较大
• 区域竞争：
  • 净流出省：山东、山西、河南、新疆、内蒙古
  • 净流入地区：广西、福建、浙江、江西、广东、湖南

工艺与竞争力

企业竞争力要素

• 成本：规模越大，单位生产成本越低
• 工艺：气流化床工艺成本最低，竞争力最强
• 区域：气头工艺在云南地区竞争力较强，固定床工艺在山西、陕西、广西、福建等地表现较好

钾肥行业

基础知识

• 工艺类型：
  • 冷分解浮选法：流程简单、操作成熟，但产品粒度小
  • 反浮选冷结晶法：工艺先进，回收率高，产品品质好
  • 兑卤法：可回收利用废弃卤水，但依赖浮选车间

国内资源与供给

• 资源分布：主要集中在青海察尔汗盐湖（氯化钾）和新疆罗布泊（硫酸钾）
• 供给集中度：主要由盐湖股份、藏格钾肥、国投罗钾等企业主导
• 进口依赖度：约48%，国内资源稀缺，形成高壁垒

价格与成本

• 成本构成：光卤石开采50%~60%，制造费30%~40%
• 价格趋势：国际寡头定价，国内价格受进口影响
• 毛利趋势：随价格下跌及优惠政策取消而持续走低

主要钾肥企业

行业研究预告

• 系列研究主题：化工行业信评之路
• 后续内容：07煤焦化、08化肥篇（下）、09煤制乙二醇等

此总结涵盖化肥行业整体概况、氮肥与钾肥子行业特点、供需与政策影响、发债情况及企业竞争力分析，为行业研究与信用评价提供基础信息。