20230625-中财期货-国债周报_LPR降息_等待后续政策出台_6页_969kb

核心观点

• 临近半年末交税，资金面稳中偏紧，LPR对称降息略低于预期，助力经济复苏。
• 国务院会议推动消费政策，6-7月为政策窗口期，需关注政策预期干扰。
• 俄乌冲突可能短期抑制风险偏好，但影响短暂。
• 综合判断，市场短期震荡，建议观望。

重点关注数据

• 美国5月耐用品订单、商品贸易帐、PCE终值、实际GDP终值、失业救济人数；
• 中国6月PMI；
• 欧元区6月调和CPI同比。

操作建议

• 短期震荡策略，建议观望为主。

风险提示

• 经济修复不及预期、政策边际变化、LPR降息等待后续政策落地；
• 人民币汇率短期承压，中美利差倒挂风险。

资金面与货币政策

• 央行本周净投放5120亿元，下周逆回购到期4600亿元；
• 短期资金利率整体上行，存单收益率略有调整。

现券与期货市场表现

• 国债收益率普遍上行，利差结构变化；
• 期货市场交易活跃，价差趋于收敛，建议聚焦震荡波动。

关键数据摘要

• LPR调降10基点（1年期3.55%，5年期4.2%）；
• 美国PCE、GDP数据完待披露；
• 人民币汇率波动受利差影响显著。