20170612-华泰证券-纺织服装行业周报_关注优质制造龙头及模式创新公司_17页_1mb

纺织服装行业周报总结（2017年06月12日）

行业评级

• 纺织服装：中性（维持）
• 服装Ⅱ：中性（维持）

行业周观点

本周发布了2017年中期策略报告，指出城市新中产阶级消费观的三大变化：

1. 更加关注品牌背后的产品设计、质量和售后服务。
2. 对服务的诉求增强，如消费环境、获取便利性、客户服务质量。
3. 消费与生活方式紧密相关，品牌企业更注重目标消费群体的深度挖掘和商业模式创新。

基于上述消费逻辑，下半年投资逻辑聚焦于：

• 优质制造龙头：具备业绩高增长潜力。
• 商业模式创新且有业绩保障的品牌企业。

重点推荐股票：歌力思、健盛集团、搜于特、南极电商、九牧王。

行业走势回顾

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别上涨1.70%、3.91%、2.57%。
• 纺织服装板块上涨3.49%，其中：
  • 纺织制造上涨3.29%
  • 品牌服饰上涨3.75%

行业数据

棉花市场供应

• 棉花市场呈现国储棉、进口棉和期货棉“三足鼎立”局面。
• 5月国储棉成交37.57万吨，成交率66.1%，较4月下降5个百分点。
• 内外棉价差稳定在500—1000元/吨，国内棉市供应缺口大，预计进口美棉数量将增加，抑制国内棉价。

1-4月纺服企业营收

• 19752家规模以上纺织企业累计营收12780亿元，同比增长9.10%。
• 15455家规模以上纺织服装、服饰企业累计营收7237.80亿元，同比增长7.50%。
• 纺织服装业利润总额增长改善，纺织业利润增速仍受毛利率下降影响。

5月份居民消费价格

• 全国居民消费价格同比上涨1.5%，其中：
  • 城市上涨1.7%
  • 农村上涨1.1%
  • 非食品价格上涨2.3%
  • 衣着价格上涨1.3%

香港零售业

• 香港零售业连续两个月上涨，4月总销货价值增长0.1%至352亿港元。
• 1-4月零售业总销货价值下跌1.0%，较首季跌幅收窄。
• 4月服装销售增长2.1%，显示市场触底反弹。

京东无人机调度中心

• 京东建成全球首个无人机运营调度中心，加速智慧物流布局。
• 有助于提升“最后一公里”配送效率，增强乡村市场服务能力。

原材料数据

• 棉花：328级现货周均价16072.8元/吨（+0.02%）
• CotlookA：美分86.44/磅（-0.97%）
• 粘胶短纤：14800元/吨（+0.00%）
• 粘胶长丝：39600元/吨（+0.00%）
• 氨纶20D：44180元/吨（-0.72%）
• 氨纶40D：35560元/吨（-0.86%）
• 涤纶DTY：9200元/吨（+0.00%）
• 涤纶POY：7578元/吨（-0.16%）

重要公告

• 健盛集团：获得证监会批准发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
• 跨境通：通过2016年度权益分派方案，每10股派0.56元。
• 歌力思：子公司东明国际为ADONWORLD提供2100万欧元资助。
• 兴业科技：倡议员工买入股票，承诺补偿持有12个月以上的员工亏损。
• 华孚色纺：股票期权激励计划第三期行权条件满足。

行业公司回购统计

• 森马服饰：回购价5.92元，最新收盘价8.66元，价差46.28%
• 富安娜：回购价4.59元，最新收盘价8.58元，价差86.93%
• 美邦服饰：回购价4.652元，最新收盘价3.73元，价差-19.82%
• 兴业科技：回购价4.42元，最新收盘价12.25元，价差177.15%
• 上海家化：回购价19元，最新收盘价27.70元，价差45.79%
• 九牧王：回购价14.58元，最新收盘价16.58元，价差13.72%

行业公司增发及员工持股

• 浙江富润：增发价7.5元，最新收盘价11.79元，价差57.20%
• 贵人鸟：增发价27.15元，最新收盘价20.31元，价差-25.19%
• 搜于特：增发价12.6元，最新收盘价6.71元，价差-46.75%
• 柏堡龙：增发价32.2元，最新收盘价22.74元，价差-29.38%
• 美盛文化：增发价35.2元，最新收盘价23.95元，价差-31.96%
• 红豆股份：增发价8.18元，最新收盘价6.73元，价差-17.73%
• 跨境通：增发价14.81元，最新收盘价18.36元，价差23.97%
• 健盛集团：增发价14.21元，最新收盘价17.51元，价差23.22%
• 其他公司：如罗莱生活、申达股份、欣龙控股等均有增发及员工持股信息，价差差异较大。

高管增持情况

• 华升股份：多位高管增持，价差46.28%至-64.86%
• 歌力思：夏国新多次增持，价差-2.29%至-20.56%
• 凤竹纺织：陈澄清增持，价差-15.55%至-66.06%
• 富安娜：林国芳、陈国红等高管增持，价差-13.17%至-36.82%
• 搜于特：马鸿增持，价差-46.75%至-55.86%
• 跨境通：杨建新增持，价差-1.50%至23.97%
• 九牧王：陈美冷增持，价差-11.53%至-21.00%
• 维格娜丝：王宝林增持，价差-11.58%至-38.04%
• 嘉欣丝绸：浙江晟欣实业发展有限公司增持，价差-22.98%至-22.74%
• 美邦服饰：上海华服投资有限公司增持，价差-37.21%至-32.18%
• 奥康国际：王振滔增持，价差22.21%至-21.00%
• 健盛集团：张茂义增持，价差-19.57%至-43.46%
• 其他公司：如美欣达、维科精华、际华集团等也有高管增持记录，价差差异显著。

风险提示

1. 国内消费持续低迷
2. 海外消费环境及政治变化超预期

总结

• 本周期间，纺织服装行业整体表现较好，涨幅3.49%，其中纺织制造和品牌服饰分别上涨3.29%和3.75%。
• 新中产阶级消费趋势变化明显，品牌与制造企业需关注产品设计、服务质量和生活方式的结合。
• 行业公司通过回购、增发等方式进行资本运作，部分公司高管增持显示对公司未来发展的信心。
• 原材料价格波动较大，棉花市场呈现“三足鼎立”局面，影响企业利润。
• 重点推荐股票包括歌力思、健盛集团、搜于特、南极电商和九牧王，这些公司具备业绩增长潜力和商业模式创新。