20160619-中泰证券-纺织服装行业周报_5月限额以上服装类零售同比增长4.67__15页_614kb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2016年6月纺织服装行业市场走势、投资策略、行业新闻及关键数据，旨在为投资者提供行业分析与个股推荐。

主要观点与关键信息

一、行业策略观点与个股推荐

• 行业表现：
  上周纺织服装行业指数为4787.04，下跌1.68%，跑输上证综指0.24个百分点，处于29个一级行业涨幅排行榜第19位。但组合收益率为0.78%，优于板块整体表现。

• 个股推荐：
  6月推荐组合为梦洁家纺（30%权重）、森马服饰（40%权重）、汇洁股份（30%权重），主要基于以下理由：

  • 梦洁家纺：股价处于底部，增发底价和股权激励行权价提供支撑。公司未来在家庭生活相关产业的布局值得期待，外延并购有望带动业绩增长。
  • 森马服饰：休闲及童装业务发展态势良好，预计未来几年业绩增长至少20%。公司对应16年估值19倍，安全边际较高。
  • 汇洁股份：内衣行业龙头，增长稳定。公司旗下曼妮芬品牌市场占有率行业第一，流通盘小，次新股有望获得超额收益。

二、一周行业新闻

1. 直播与网红经济兴起

   • 直播平台竞争激烈，资本加速进入，明星和网红成为拉动流量的重要力量。
   • 网红经济推动服装行业转型，促进供应链升级和柔性定制。
   • 上市公司通过自建平台、投资、提供服务等方式参与直播行业。

2. 绍兴印染行业整治升级

   • 绍兴市出台“史上最严”印染行业改造提升标准，90%以上企业面临改造。
   • 整治提升是产业升级的必要手段，有助于推动印染行业向绿色高端转型。
   • 滨海工业区将建设“蓝印时尚小镇”，引入先进技术和国际时尚元素，打造中国色彩之镇。

3. 快时尚市场增长疲软，中国与印度成新兴市场

   • 全球快时尚品牌如优衣库、H&M、GAP、Mango等普遍增长乏力，Zara表现相对较好。
   • 面对市场低迷，快时尚品牌加快在中国和印度等新兴市场的扩张步伐。
   • 中国一线城市市场趋于饱和，品牌开始布局二三线及三四线城市，同时拓展线上渠道。

三、行业关键数据

• 5月限额以上服装类零售同比增长4.67%，显示零售终端有所回暖。
• 纺织品出口当月同比上升1.59%，服装类出口当月同比下降0.27%。
• 居民消费信心指数有所回升，但消费意愿仍偏弱。
• 内外棉差价缩小，内棉价格上升幅度大于外棉。
• 涤纶短线、粘胶长丝、腈纶短纤价格维稳，粘胶短纤价格上涨。

风险提示

• 行业公司转型不及预期
• 并购进程低于预期

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

总结

当前纺织服装行业面临市场不确定性，建议在防御基础上关注反弹机会。个股推荐以梦洁家纺、森马服饰和汇洁股份为主，分别基于其估值优势、业务增长潜力及市场定位。行业层面，直播与网红经济正重塑传统服装业，而绍兴印染行业整治升级推动产业向绿色高端转型，同时快时尚品牌寻求在中国及印度等新兴市场扩张以应对增长瓶颈。