20240107-开源证券-纺织服装行业周报_越南出口回暖_Q4流水靓丽_优选高股息优质龙头_14页_1mb

纺织服饰板块最新投资评级：看好（维持）

重点推荐公司：

• 运动户外品牌：滔搏、安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登
• 男装休闲品牌：报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、锦泓集团、森马服饰
• 运动代工龙头：申洲国际、华利集团、开润股份
• 纺服 + 汽车零配件：兴业科技
• 性价比主线：名创优品

各公司最新表现：

• 滔搏：FY2024Q3经营指标全面改善，包括流水、折扣、库销比等参数。看好国际品牌复苏与盈利能力提升。
• 安踏体育：Q4流水增长强劲，α收益源于多品牌协同、零售管理力及全球化运营。
• 报喜鸟：11月流水环比提速，哈吉斯品牌支持下计划2024年保持10%-15%净开店。
• 申洲国际：下游订单稳步向好，订单进入低基数阶段，看好利润修复后估值回升。
• 华利集团：老客户稳健，新客户爬坡配合产能扩张，盈利稳健。
• 兴业科技：主业出清后集中度提升，汽车革续高增长，宝泰业务带动增量。
• 名创优品：FY2024Q1业绩超预期，海内外扩张与盈利能力持续提升。

行业数据：

• 12月越南纺织品出口同比下滑18%（降幅收窄），鞋类出口同比转正增长53%。

风险提示：消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复不及预期、门店扩张不及预期。