20260309-东吴证券-环保行业跟踪周报_2026年政府工作报告加快推动全面绿色转型；伟明_旺能率先中标印尼垃圾焚烧项目_29页_2mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概述

2026年政府工作报告明确提出加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统，发展未来能源。其中，单位GDP碳排目标下降3.8%，标志着能耗双控转向碳排放双控的开始。同时，生态环境法典草案提请全国人代会审议，首次单设“绿色低碳发展编”，聚焦绿色低碳发展领域，为相关法律制度建设奠定基础。

主要观点

1. 环保行业政策驱动

• 绿色转型：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点，绿色燃料首次写入政府工作报告。
• 碳达峰碳中和：延续积极稳妥推进态度，制定能源强国建设规划纲要，推动清洁能源发展，包括绿电、火电、水电、核电等。
• 环境治理：从固废综合治理到空气质量改善行动计划，重点支持大气治理、垃圾焚烧等板块。

2. 固废出海趋势

• 伟明环保、旺能环境中标印尼垃圾焚烧项目，标志着中国环保企业开始在海外市场布局。
• 印尼市场潜力大：人口密度高，垃圾处理需求旺盛，项目盈利空间广阔，单吨净利率达30.87%，ROE为17.65%。
• 政策支持：印尼主权基金参股保障盈利，电价优厚，推动项目落地。

3. 环卫装备发展

• 新能源环卫车销量增长：2025年销量同比增加70.9%，渗透率提升至21.11%。
• 环卫无人化趋势：2025年环卫无人中标金额同比增长150%，新能源环卫车渗透率提升显著。
• 行业龙头：盈峰环境、宇通重工、福龙马等在新能源环卫车市场占据领先地位。

4. 生物油市场

• 生物航煤价格平稳：国内外价格均保持不变，但盈利测算显示其潜力较大。
• 生物柴油价格平稳：一代与二代生物柴油价格无明显波动。
• UCO资源稀缺：餐厨废油、消水油价格稳定，地沟油价格小幅回落，但资源端增值潜力大。

5. 锂电回收行业

• 金属锂&碳酸锂价格下降：带动锂电回收盈利提升。
• 回收率提升：锂回收率每增加1%，平均单位废料毛利增加0.098万元/吨。
• 盈利跟踪：锂电循环项目平均单位毛利为-0.14万元/吨，盈利能力有望进一步增强。

关键信息

重点推荐公司

• 龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、粤海投资、美埃科技、九丰能源、宇通重工、景津装备、新奥能源、昆仑能源、三峰环境、兴蓉环境、洪城环境、中国水务、伟明环保、蓝天燃气、新奥股份、金科环境、英科再生、路德科技。

建议关注公司

• 大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源、浙富控股、中山公用。

项目进展

• 伟明环保中标巴厘岛1500吨/日垃圾焚烧发电项目，运营期30年。
• 旺能环境中标印尼勿加泗市1500吨/日垃圾处置发电项目，合作期限32年。

行业数据

• 2025年环卫车销量：76346辆，同比增长8.82%。
• 新能源环卫车销量：16119辆，同比增长70.9%，渗透率提升至21.11%。
• 生物航煤：中国均价2150美元/吨，欧洲均价2250美元/吨。
• 锂电回收：平均单位废料毛利-0.14万元/吨，盈利有望提升。

风险提示

• 政策推广不及预期：可能影响行业整体发展。
• 财政支出低于预期：可能导致项目落地受阻。
• 行业竞争加剧：影响企业盈利空间。

行业表现

• 环保及公用事业指数：2026年3月2日至3月6日上涨0.4%，优于大盘。
• 涨幅前十标的：包括华新环保、法尔胜、恒誉环保、飞南资源等。
• 跌幅前十标的：包括美埃科技、华宏科技、通源环境等。

行业新闻

• 生态环境法典草案：单设“绿色低碳发展编”，聚焦绿色低碳发展。
• 六部门指导意见：促进光伏组件综合利用，推动绿色设计和制造。
• 国家温室气体排放因子数据库：第二版发布，覆盖更广，提升数据准确性。

公司公告

• 伟明环保、旺能环境中标印尼垃圾焚烧项目，推动固废出海。
• 中科环保发布2025年业绩快报，净利润同比增长19.04%。
• 高能环境控股股东减持股份，影响市场信心。
• ST京蓝复牌，经营业绩下滑，股价波动较大。

大事提醒

• 高能环境将在3月13日披露年报。

往期研究

• 公司深度：包括伟明环保、佛燃能源、海螺创业、军信股份等。
• 行业专题：涵盖垃圾焚烧、环卫无人化、生物油、锂电回收等多个领域。

结论

2026年环保行业在政策驱动下迎来重要发展机遇，重点聚焦绿色低碳转型、固废出海、环卫装备电动化与无人化、生物油及锂电回收等细分领域。行业整体呈现积极增长态势，但需关注政策执行、财政支出及市场竞争等风险因素。