> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容概览 2026年3月5日，第十四届全国人民代表大会第四次会议在北京召开，国务院总理李强作政府工作报告。报告对国债及股指市场的影响进行了分析，提出政策层面的宽松基调，经济复苏节奏温和，市场对利率和股市的预期呈现震荡偏强的态势。 --- ## 一、国债市场分析 ### 主要观点 - **经济增长目标下调**：2026年经济增长目标设定为 $4.5\% - 5\%$，较去年 $5\%$ 左右有所降低，反映出政策层面的务实和对经济结构优化的重视。 - **货币政策延续宽松**：报告强调“适度宽松的货币政策”，并提出灵活运用降准降息等工具，以支持经济稳定增长和物价合理回升。 - **财政政策保持积极**：财政政策延续“更加积极”的基调，但整体扩张力度未明显提升，政府债供给压力总体稳定。 - **资金面预计宽松**：在货币政策宽松背景下，流动性预计保持充裕，资金面有望维持宽松状态。 ### 关键信息 - **利率上行空间有限**：由于经济增长动能偏弱，利率整体处于低位运行，上行空间受限。 - **债市震荡格局**：短期来看，政策基本符合市场预期，对利率影响偏中性，债市或延续震荡格局。 - **海外因素压制**：地缘政治冲突导致避险情绪增强，油价上涨压制海外货币宽松预期，对债市形成一定压制。 - **中长期利率中枢下行**：若政策落地效果良好，机构配置需求持续，中长期利率中枢或存在一定下行空间。 --- ## 二、股指市场分析 ### 主要观点 - **政策宽松支撑市场**：财政与货币政策保持宽松，资本市场投融资改革深化，双向开放加快，为A股中长期向好提供支撑。 - **内需政策发力**：通过超长期特别国债、促消费专项行动等政策，托底传统板块，驱动盈利修复，为经济增长注入动力。 - **新质生产力引领成长**：新兴赛道如集成电路、生物医药、AI算力等加速成长，成为结构性行情的核心引擎。 ### 关键信息 - **政策托底作用明显**：政策层面强调经济稳定增长和物价合理回升，流动性充裕，融资成本低位运行。 - **A股中长期向好**：政策、内需与产业升级三重支撑下，A股中长期向好格局清晰。 - **资金配置偏好成长**：当前市场资金更倾向于配置AI算力、国产替代等方向，新质生产力相关赛道持续受到青睐。 - **关注地缘与能源因素**：地缘局势演变及能源价格波动可能对市场产生影响，需持续关注。 --- ## 三、其他信息 - **免责声明**：本报告由五矿期货有限公司发布，不构成任何投资建议，亦不提供量身定制的交易策略。投资者应独立评估自身状况，必要时咨询专业顾问。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 - **联系方式**：五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层，电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn。 --- ## 总结 2026年政府工作报告整体呈现政策宽松、支持经济稳定增长的基调。国债方面，利率中枢可能维持低位，债市或延续震荡格局；股指方面，在政策与产业升级的推动下，A股中长期向好趋势明确，资金更偏好成长性赛道。市场需关注政策落地效果、机构配置需求以及海外因素对债市的压制作用。