20240519-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_月报_政策调整内卷进入冷静期_贸易壁垒出海持续开新篇_13页_1mb

报告摘要

报告要点

1. 内卷进入冷静期
   近期舆情显示，整车企业面临的问题增多，包括新势力和传统品牌的事故和组织调整问题。尽管新品和新技术发布持续，扩大产品覆盖面和技术可用度，但市场扩张放缓，竞争从无序内卷转向理性阶段。

2. 美国贸易壁垒对汽车出海的影响
   美国白宫宣布将对包括电动汽车在内的中国商品加征关税，中国电动汽车关税将从25%提升至100%。尽管目前美国市场中国电动汽车数量极少，影响有限，但中国车企在全球范围加快布局，包括小鹏汽车进入澳大利亚市场，零跑国际与Stellantis合作开拓欧洲市场，比亚迪墨西哥首发新能源皮卡，进一步推动全球化进程。

3. 投资建议
   投资应关注具备技术储备和品牌优势的车企及其供应链，重点考虑具备海外经验和稳健布局的企业。随着贸易壁垒上升，中国企业正逐步从纯出口转向海外直接投资和合作，提升国际化运营能力是未来竞争的关键。

市场数据分析

1. 个股周涨幅情况
   本周汽车板块总体下跌 -17.6%，其中汽车零部件子板块跌幅显著，达到 -14.3%，而汽车服务子板块表现相对稳健，涨幅达 0.68%。个股表现分化，科技股和新能源车品牌表现优于传统燃油车企。

2. 销量与品牌表现
   5月初中国汽车市场零售和批发销量同比降幅有所收窄，尤其是新能源车销量依然保持强劲增长。国内头部品牌如比亚迪、特斯拉和吉利表现突出，逐渐引领市场。

行业要闻概述

1. 国内动态

• 极氪汽车成功在纽约上市，强化新能源车企资金实力。
• 小米SU7刹车故障问题得到修复，软件漏洞已修复。
• 蔚来发布第二品牌乐道，聚焦家庭用户市场，推动产品多元化。
• 广汽本田调整生产团队，加速新能源转型。

2. 海外动态

• 美国对中国电动汽车加征高关税，中国外交部回应，将采取必要措施维护权益。
• 宝马、丰田、本田等海外车企财报表现良好，逐步加强电动化布局。
• 特斯拉德国工厂遭遇大规模抗议，抗议者主要关注环保问题。

总结

当下中国乘用车市场逐步降温，竞争从“内卷”转向冷静期，但新能源车驱动市场继续强劲。美国贸易壁垒上升对部分出口影响有限，但中国整车企业快速推进海外合作与本地化布局。投资者应关注具备核心技术、全球化能力以及政策适应能力的企业，以应对复杂的国际与国内市场双循环格局。