20240629-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_零跑C16定价超预期_关注车企结构性机会_12页_1mb

行业周报摘要

核心观点：

1. 市场动态：

   • 锂电材料价格持续下行： 氢氧化锂、碳酸锂、三元材料、六氟磷酸锂等价格本周均有不同程度的下降（降幅从数百元到数千元/吨不等），反映出市场供需偏弱，价格承压。
   • 新能源车销量增长强劲： 6月前23天，中国新能源乘用车市场零售534万辆，同比增长19%，渗透率持续提高。但需关注竞争加剧带来的风险。
   • 特斯拉电池战略调整： 特斯拉因4680电池能量密度、充电性能及成本问题，正在考虑停止德克萨斯工厂生产，并可能向LG、松下等供应商采购，但未必放弃46系电池路线。
   • 新车型上市： 零跑C16 正式上市，定位中大型SUV，官方指导价15.58万元起，延续了零跑一贯的性价比策略，预计对其销量增长和利润改善有积极影响。此外，“零跑国际”合资公司已组建，加速出海布局。
   • 吉利汽车Q1业绩亮眼： 毛利同比增长506%，“银河”和“领克”品牌在新能源转型和新车周期带动下，2024年销量增长迅速。
   • 大众注资Rivian： 大众集团与Rivian成立50-50合资公司，总投资50亿美元，共同开发下一代电动汽车电子电气架构，此举将促进大众在新能源领域的转型。

2. 投资建议：

   • 整车： 关注15万以下和40万以上的“微笑曲线”两端市场，重点看好比亚迪、华为体系以及零跑、吉利等正在崛起的国际模式车企。
   • 汽车零部件（汽零）： 优胜劣汰趋势明显，推荐关注福耀玻璃、星宇股份等格局好、龙头地位稳固的公司，以及具备国产替代逻辑和技术优势的企业。供应链垂直整合趋势也将带来机会。
   • 电池材料： 修正投资时钟，关注产能利用率提升的龙一和龙二企业，如隔膜、结构件、锂电材料等。关注板块内具备“固收+”特性的公司。
   • 机器人： WAIC 2024披露特斯拉二代人形机器人，2024年Q3关注定点消息。建议关注Tier 2/3及其在特斯拉供应链中的进展。

3. 风险提示：

   • 行业竞争加剧，价格战风险。
   • 宏观经济、政策变化导致汽车及电动车产销量不及预期。
   • 特斯拉电池战略调整的具体结果存在不确定性。
   • 材料价格波动风险。