> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档总结了近期汽车行业的关键动态、市场数据以及投资建议，重点聚焦于理想汽车新车型发布、特斯拉无人驾驶商业化进展、4月乘用车市场表现及行业出海趋势。同时，对原材料价格、行业风险提示等内容进行了简要梳理。 --- ## 主要观点 ### 1. 理想 L9 Livis 上市信息 - **新车发布**：理想汽车于 5 月 6 日公布了全新理想 L9 Livis 内饰设计细节，新车采用“星环环抱座舱”设计，配备超宽全景屏、神奇移动屏、安全岛扶手等创新配置。 - **产品力升级**：搭载 4 颗激光雷达、2560TOPS 芯片算力，支持全场景导航辅助驾驶，配备 800V 全主动悬架系统与线控底盘，实现“反物理”车身姿态。 - **上市时间**：新车已于 4 月 24 日北京车展亮相，将于 5 月 15 日上市并同步开启交付。 ### 2. 特斯拉 Robotaxi 商业化进展 - **夜间运营**：特斯拉在得克萨斯州奥斯汀正式启用 Robotaxi 晚间无人监管运营模式，突破日间运营限制，拓展至低光照环境。 - **技术验证**：夜间运营验证了特斯拉纯视觉 AI 系统在复杂环境下的可靠性，提升单车利用率与数据采集效率。 - **未来布局**：此次调整为特斯拉在凤凰城、迈密、奥兰多等城市推进 Robotaxi 服务奠定基础。 ### 3. 4月乘用车市场表现 - **整体需求承压**：4月全国乘用车零售规模约 142万辆，环比 $-13.8\%$、同比 $-19.4\%$。 - **新能源渗透率提升**：新能源零售渗透率突破 $60\%$，批发渗透率 47.4%。 - **新车发布催化市场**：零跑 D19、极氪 8X 等新车上市，北京车展前后新车密集发布，有望带动需求回暖。 ### 4. 行业趋势与投资机会 - **智能化主题**：随着大算力芯片和新一代架构上车，智驾体验持续提升，消费者心智逐步打开，智驾第一梯队有望获得销量红利。 - **出海主题**：我国乘用车及新能源车出口持续增长，2026年1-3月出口同比分别增长 $+61\%$ 和 $+121\%$，出海将成为长期大主题。 ### 5. 投资建议 - **整车板块**：建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。 - **智能化及机器人板块**：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场行情 - 本周沪深300指数上涨 $1.94\%$，申万汽车指数上涨 $3.11\%$。 - 乘用车板块上涨 $-1.64\%$，汽车零部件板块上涨 $+5.12\%$，商用车上涨 $+2.30\%$，汽车服务上涨 $-0.08\%$。 ### 2. 乘用车销量数据 - **批发端**：2026年3月全国乘用车市场批发 237.0万辆，同比 $-1.8\%$，环比 $+56.6\%$。 - **零售端**：2026年3月全国乘用车市场零售 143.5万辆，同比 $-21.4\%$，环比 $+28.6\%$。 - **出口端**：2026年3月乘用车出口 68.0万辆，同比 $+73.8\%$，环比 $+23.4\%$；新能源车出口 33.2万辆，同比 $+134.9\%$，环比 $+26.2\%$。 ### 3. 原材料价格 - 钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、碳酸锂价格均有所波动，具体数据详见图表。 ### 4. 行业动态 - **长城汽车**：俄罗斯投资合同延长至 2034 年。 - **优必选科技**：发布具身智能世界大模型 Thinker-WM，登顶 Libero 榜单。 - **国家能源局**：五一假期高速公路新能源车充电量同比增长 $52.8\%$。 - **吉利汽车**：计划收购福特西班牙工厂，打造欧洲独立整车制造体系。 - **宁德时代与 Togg**：达成智能底盘量产合作，国产智能底盘首次出海。 - **江汽集团与华为数字能源**：成立智能电动联合创新中心，聚焦新能源技术。 --- ## 风险提示 1. 行业需求不及预期 2. 价格战加剧 3. 新车型销量不及预期 --- ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘 $15\%$ 以上 - **增持**：预期行业上涨幅度超过大盘 $5\%$—$15\%$ - **中性**：预期行业变动幅度相对大盘 $-5\%$—$5\%$ - **减持**：预期行业下跌幅度超过大盘 $5\%$ 以上 --- ## 特别声明 本报告由国金证券发布，仅限于中国境内使用，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。本报告基于公开资料或实地调研，不构成投资建议，使用时需结合自身情况及咨询专业人士。