20260524-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_特斯拉监督版FSD官宣入华_小鹏GX正式上市_13页_1mb

汽车行业周总结

核心内容

1. 周观点：特斯拉监督版 FSD 入华，小鹏 GX 正式上市

1.1 周动态

• 特斯拉监督版 FSD 入华：5 月 21 日，特斯拉宣布监督版 FSD 自动驾驶软件支持中国，属于 L2 级辅助驾驶功能，涵盖高速 NOA 和城市 NOA 场景，但非“完全自动驾驶”。驾驶者仍需全程监督并随时准备接管，且需承担法律责任。
• 技术适配：特斯拉中国版 FSD 放弃纯视觉方案，采用百度提供的高级辅助驾驶地图，以解决“闯红灯”、“压实线”等问题。
• 本地化推进：特斯拉正在招聘智驾测试人员，并在中国建立本地 AI 训练中心，以推进 FSD 落地。
• 小鹏 GX 上市：5 月 20 日，小鹏 GX 正式上市，指导价 27.98-35.98 万元，限时减免 1 万元。配置丰富，包括双零重力座椅、双温区车载冰箱、多块大屏、高算力 AI 芯片等。提供纯电与增程两种动力系统，搭载新一代鲲鹏超级四驱增程技术。作为中国首款全栈自研 Robotaxi 量产车型，搭载第二代 VLA 大模型。

1.2 周观点

• 内需承压：乘用车内需依然面临压力，但新能源渗透率持续高位。5 月 1-17 日，全国乘用车市场零售 68.0 万辆，新能源零售 40.0 万辆，渗透率 58.9%。
• 出口增长：2026 年以来，我国乘用车及新能源乘用车出口均实现显著增长，1-4 月同比增速分别为 +66% 和 +118%。预计 2026 年整体出口及新能源出口总量将超预期。
• 智能化趋势：车企加速新一代架构与大算力芯片上车，推动智驾体验提升，消费者心智有望突破。智驾第一梯队企业将受益于销量红利。
• 投资建议：
  • 整车：关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。
  • 智能化及机器人：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

主要观点

• 特斯拉 FSD 入华将推动国内智能驾驶行业加速发展，为行业带来新的技术标准和产品迭代。
• 小鹏 GX作为一款配置丰富、性价比高的车型，代表了中国智能电动车的最新进展，为市场带来新的竞争格局。
• 行业数据显示，尽管乘用车内需承压，但新能源市场保持强劲增长，渗透率持续上升。
• 出口增长显著，成为行业的重要增长点，未来出海将作为长期主题。
• 智能化和机器人产业商业化进程加速，带来新的投资机会。

关键信息

2. 行业重点数据跟踪

2.1 板块行情回顾

• 沪深300：本周下跌 0.30%。
• 申万汽车指数：本周下跌 0.43%，在 31 个申万一级行业中排名第 7。
• 细分板块表现：乘用车下跌 3.22%，汽车零部件上涨 0.83%，商用车下跌 3.27%，汽车服务下跌 0.89%。

2.2 乘用车销量数据跟踪

• 4 月批发销量：全国乘用车 211.0 万辆，同比-3.7%，环比-11.3%；新能源乘用车 122.5 万辆，同比+8.3%，环比+8.3%。
• 新能源渗透率：4 月为 58.1%，同比+6.4pct，环比+10.6pct。
• 4 月零售销量：全国乘用车 134.0 万辆，同比-18.7%，环比-6.6%；新能源乘用车 81.8 万辆，同比-6.0%，环比+2.6%。
• 新能源零售渗透率：4 月为 61.1%，同比+8.3pct，环比+5.5pct。

2.3 原材料价格跟踪

• 钢材价格指数：2026 年 1 月 3 日为 95，较 2020 年 1 月 3 日的 100 下跌。
• 铝锭价格：2026 年 1 月 10 日为 25000 元/吨，较 2020 年 1 月 10 日的 14000 元/吨上涨。
• 天然橡胶价格：2026 年 1 月 10 日为 18000 元/吨，较 2020 年 1 月 10 日的 12000 元/吨上涨。
• 碳酸锂价格：2026 年 2 月 2 日为 200000 元/吨，较 2025 年 2 月 2 日的 70000 元/吨上涨。

行业动态

3.1 行业动态

• 国轩高科发布 7 款电池新品，其中全固态电池能量密度突破 400Wh/kg。
• 小鹏 Robotaxi首台量产车下线，基于小鹏 GX 平台打造，搭载第二代 VLA 大模型。
• 北汽集团与新紫光集团达成战略合作，聚焦车规芯片与智能座舱。
• 宁德时代与南京公交集团合作，推进 V2G 和换电网络。
• 禾赛科技成为奔驰 L3 激光雷达战略合作伙伴，订单规模超百万台。
• 东风汽车与华为升级战略合作，全系车型将搭载华为乾崑智能驾驶系统。
• 法雷奥与楚能汽车签署战略合作，聚焦新能源汽车多领域。
• 宁德时代全资成立时代大成能源科技公司，布局碳管理、储能及新能源技术研发。
• 广汽与 LuckyMotors 合作，将在巴基斯坦导入电动车并推进本地组装。

3.2 本月重点新车

风险提示

1. 行业需求不及预期：汽车行业具有周期性，终端需求可能不及预期，影响企业销量与盈利能力。
2. 价格战加剧：新能源行业竞争激烈，若价格战进一步加剧，企业盈利性将受损。
3. 新车型销量不及预期：若新车在性能或价格上无明显优势，销量可能不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘 15% 以上。
• 增持：预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘 5%-15%。
• 中性：预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%。
• 减持：预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘 5% 以上。