20220117-国元期货-黑色期货周报_补库进入尾声_铁矿上升驱动减弱_7页_986kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期铁矿石市场供需变化、库存情况及未来市场走势。整体来看，当前铁矿石市场呈现阶段性上涨，但随着节前补库接近尾声及冬奥会限产预期增强，上升驱动逐渐减弱，需警惕冲高回落风险。

主要观点

1. 供给端分析

• 全球发运减量：受季节性影响，澳洲巴西19港铁矿石发运总量为2235.4万吨，环比减少560.5万吨。
• 港口到港量增加：中国45港口到港量达2562.5万吨，环比增加65.3万吨，显示前期发运节奏对港口库存的影响。
• 国内矿山产能利用率提升：全国186家矿山企业产能利用率为61.09%，环比增加3.16%，但同比下降4.76%。
• 矿山库存小幅增长：矿山精粉库存为29170万吨，环比增加21.29万吨。

2. 需求端分析

• 钢厂复产：247家钢厂高炉开工率为75.77%，环比增加1.56%，但同比下降13.62%。
• 日均铁水产量回升：日均铁水产量为213.69万吨，环比增加5.18万吨，但同比下降30.17万吨。
• 区域复产差异：华北地区钢厂复产力度较大，而华中地区因疫情影响，部分钢厂检修，原料运输受阻。
• 钢厂库存高位：247家钢厂样本进口矿库存消费比为43.15天，处于相对高位，抑制了进一步补库的动能。

3. 库存情况

• 港口库存持续增加：45港铁矿石库存总量为15697.19万吨，环比累库92.09万吨。
• 钢厂库存高位：全国钢厂进口铁矿石库存总量为11495.13万吨，环比增加434.14万吨。
• 库存消费比：钢厂库存消费比达到43.15天，表明钢厂库存压力较大。

关键信息

1. 期货行情

• 上周铁矿石主力合约价格偏强震荡，涨幅0.97%。
• 本周港口现货成交109万吨，环比下降12.6%，显示市场情绪有所降温。
• 2201合约收盘价686.5元，2205合约收盘价683元，2209合约收盘价641.5元，整体表现偏弱。

2. 后市关注点

• 节前补库接近尾声：下游终端放假时间多集中在本周，市场实际需求逐步减弱。
• 政策影响：山西省自然资源厅开展打击非法违法采矿专项行动，可能对供应端产生一定影响。
• 国际发运动态：
  • 2021年12月黑德兰港口铁矿石出口总量达5080万吨，环比增加17.1%，其中出口至中国4212万吨。
  • 塔塔钢铁公司启动Joda铁矿石扩建计划。
  • GWR集团重启西澳大利亚Wiluna的C4铁矿区，计划以固定价格发运3万吨高品位块矿。
• 未来发运趋势：
  • 澳洲发运恢复，但巴西雨季影响持续，发运节奏减量。
  • 一季度铁矿石发运处于淡季，预计发运量偏低。

3. 市场情绪与操作建议

• 钢厂节前补库基本完成，叠加冬奥会限产预期，铁矿石上升驱动减弱。
• 市场情绪对价格支撑有限，需警惕冲高回落风险。

数据来源与联系方式

• 数据来源：海关总署、大商所、wind、天津国际贸易与航运中心、国元期货、国家统计局、西本新干线等。
• 联系人：杨慧丹、范芮
• 电话：
  • 010-84555003
  • 010-84555195
• 邮箱：
  • yanghuidan@guoyuanqh.com
  • fanrui@guoyuanqh.com
• 期货从业资格号：F03090153、F3055660
• 投资咨询资格号：Z0014442

总结

当前铁矿石市场因节前补库预期而出现阶段性上涨，但随着补库接近尾声及冬奥会限产预期增强，市场驱动逐渐减弱。供给端受巴西雨季和澳洲发运恢复影响，发运节奏出现减量；需求端钢厂复产推动铁水产量回升，但库存高位抑制了进一步采购动能。建议投资者关注节后市场走势，防范冲高回落风险。